2020年春節(jié)剛過(guò)，券商投行部的員工，就在家中開(kāi)啟了線上辦公模式，在疫情的影響之下，IPO項(xiàng)目的進(jìn)度，不但沒(méi)有停止，反而出現(xiàn)了一組讓市場(chǎng)驚訝的數(shù)據(jù)，開(kāi)年僅一個(gè)多月，IPO承銷額同比飆升257%，疫情雖是阻力，卻也倒逼出了投行展業(yè)的新節(jié)奏。

春節(jié)后五單IPO成功發(fā)行背后

2月3日起至7日，A股市場(chǎng)處于春節(jié)休市后的調(diào)整階段，然而，卻有5家券商所承銷的IPO項(xiàng)目成功完成首發(fā)募資，中金公司、國(guó)金證券等頭部機(jī)構(gòu)于這一周借助遠(yuǎn)程這一方式推進(jìn)路演以及定價(jià)。

這些項(xiàng)目并未是在年前就全都準(zhǔn)備妥當(dāng)，而是項(xiàng)目組在春節(jié)那段時(shí)間就已然開(kāi)始線上辦公，券商所涉及到的行內(nèi)從事投資的人員借助企業(yè)微信跟發(fā)出通告的廠商進(jìn)行交流。并且使用郵件朝著做監(jiān)督管理的會(huì)發(fā)出通告的部門送去反饋的回復(fù)，從而確保了發(fā)行相關(guān)的窗口不會(huì)因?yàn)橐甙Y的情況而造成關(guān)閉的態(tài)勢(shì)。

反饋回復(fù)不記時(shí)間反成緩沖

2月初，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部發(fā)布通知，此通知表明反饋意見(jiàn)回復(fù)時(shí)限，以及告知函回復(fù)時(shí)限，將暫緩計(jì)算，這樣的一項(xiàng)調(diào)整，使得投行項(xiàng)目組擁有了更多的時(shí)間去打磨材料。

有從事投行工作的人員向財(cái)聯(lián)社透露，近期發(fā)行部不再進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)接待，所有的回復(fù)均是通過(guò)郵件來(lái)發(fā)送，并且不存在記錄時(shí)間的情況。這所表達(dá)的意思是，項(xiàng)目組能夠在確保質(zhì)量的條件之下從容地回復(fù)反饋回來(lái)的意見(jiàn)，而并非如同以往那般趕著倒計(jì)時(shí)去加班。

遠(yuǎn)程辦公逼出投行作業(yè)新模式

國(guó)海證券開(kāi)啟了 IPO 業(yè)務(wù)應(yīng)急預(yù)案，訪談工作借由視頻會(huì)議達(dá)成，中介機(jī)構(gòu)跟企業(yè)的溝通全轉(zhuǎn)向Online。以往非要當(dāng)面簽章的文件，如今經(jīng)電子流程率先處理。

投資銀行工作具備彈性大的特性，在疫情這段時(shí)期得以展現(xiàn)出來(lái)。編撰材料，向客戶索要資料，回應(yīng)審核問(wèn)詢，與投資者開(kāi)展溝通，這些核心環(huán)節(jié)均能夠于線上完成。某家券商的負(fù)責(zé)人坦率表示，通過(guò)加班加點(diǎn)能夠奪回諸多時(shí)間。

IPO規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)真相

據(jù)Wind數(shù)據(jù)呈現(xiàn)，截止到2月10日的時(shí)候，2020年券商在IPO承銷方面的規(guī)模已然達(dá)到了473.84億元，與同比情況相比增長(zhǎng)幅度為257.48%。中金公司憑借1.96億元的承銷收入暫時(shí)處于首位位置，國(guó)金證券以及中信證券在接下來(lái)緊緊跟隨其后。

這組數(shù)據(jù)不全是源于疫情之后，更多是年前通過(guò)審核項(xiàng)目的集中發(fā)行。然而，值得予以關(guān)注的是，2月3日開(kāi)盤之后依然有新股能夠順利實(shí)現(xiàn)掛牌，這表明發(fā)行審核與上市交易的銜接并未因?yàn)橐咔槎霈F(xiàn)中斷。

歷史經(jīng)驗(yàn)顯示疫情過(guò)后審核會(huì)提速

2003年非典那段時(shí)期，1月至5月期間的IPO數(shù)量平均數(shù)值僅僅是4家，然而6月至12月平均數(shù)值回升至6家。當(dāng)年疫情結(jié)束之后，監(jiān)管部門顯著加快了審核速度。

多位從事券商工作的人士作出判斷，此次同樣會(huì)延續(xù)那樣的軌跡，為了助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)走向回暖，在疫情結(jié)束之后，審核的效率、問(wèn)詢的效率以及發(fā)放批文的效率會(huì)比當(dāng)下更高，甚至?xí)鲆咔橹八哂械乃健?/p>

券商板塊估值調(diào)整后反而有空間

券商股因疫情致使在短期內(nèi)出現(xiàn)下跌情況，然而申萬(wàn)證券子行業(yè)當(dāng)下的PE處于僅25.5倍的狀態(tài)，其數(shù)值是低于自2005年開(kāi)始至今的歷史均值的。另外，非銀金融板塊的PE分位數(shù)所處位置更是落在8.79%的低位之上。

市場(chǎng)的交易量，已然在環(huán)比方面呈現(xiàn)出好轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的預(yù)期朝著下方移動(dòng)，這對(duì)于券商板塊而言是一種利好情況。有機(jī)構(gòu)作出預(yù)測(cè)，2020年將會(huì)成為股權(quán)融資的大年，投行業(yè)務(wù)的收入，有希望增長(zhǎng)20%，從而達(dá)到662億元，“投行 + PE”模式的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，也將會(huì)顯得更為清晰。

疫情致使IPO節(jié)奏產(chǎn)生短暫不確定性，然而，不管是已然落地的高承銷額，還是正在推進(jìn)的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，都表明券商投行的業(yè)務(wù)底盤依舊扎實(shí)。你覺(jué)得疫情過(guò)后IPO會(huì)迎來(lái)報(bào)復(fù)性反彈嗎？歡迎在評(píng)論區(qū)留言，點(diǎn)贊轉(zhuǎn)發(fā)以便讓更多人瞅見(jiàn)真實(shí)的市場(chǎng)信號(hào)。