2026年第一季度，中國經(jīng)濟(jì)于多重挑戰(zhàn)之下開局整體算是平穩(wěn)，可是部分指標(biāo)出現(xiàn)波動這一情況也引起了市場注意。一整年經(jīng)濟(jì)能不能持續(xù)恢復(fù)，關(guān)鍵的驅(qū)動力是什么，又面臨著哪些現(xiàn)實(shí)存在的壓力呢？

開局平穩(wěn)背后的結(jié)構(gòu)變化

一季的時候，主要宏觀指標(biāo)維持在合理區(qū)間之內(nèi)，國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)著擴(kuò)張表現(xiàn)態(tài)勢。這跟宏觀政策持續(xù)不斷地發(fā)力緊密關(guān)聯(lián)，并且為全年發(fā)展奠定了基礎(chǔ)?？墒前?，若仔細(xì)去看月度數(shù)據(jù)，3月當(dāng)月工業(yè)有關(guān)增速出現(xiàn)放緩情況，消費(fèi)轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)數(shù)，失業(yè)率呈現(xiàn)上升態(tài)勢，表明經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的進(jìn)程不是那種一馬平川十分順利的，短期所帶來的沖擊是不能被忽視的。

中國經(jīng)濟(jì)增長當(dāng)下的驅(qū)動力正產(chǎn)生著極為深刻的轉(zhuǎn)變，以往依靠投資以及要素投入的那種高速增長模式已然成為過去的樣式，創(chuàng)新驅(qū)動還有結(jié)構(gòu)優(yōu)化變成了高質(zhì)量發(fā)展得以實(shí)現(xiàn)的核心所在，這就說明了為什么處在傳統(tǒng)工業(yè)品產(chǎn)量出現(xiàn)下降的情形下，高技術(shù)制造業(yè)卻能夠維持兩位數(shù)的高速增長態(tài)勢，進(jìn)而成為工業(yè)增長全新的引擎。

工業(yè)生產(chǎn)韌性與短期沖擊

今年一季度的時候，全國范圍內(nèi)規(guī)模以上的工業(yè)增加值，同比增長了6.5%，其增速相較于去年四季度而言，是有所回升的。這種情況的出現(xiàn)，是因?yàn)槭袌霰９┐胧┑玫搅嗽鰪?qiáng)，以及相關(guān)行業(yè)呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢，進(jìn)而使得整體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)所產(chǎn)生的拉動效應(yīng)，持續(xù)顯現(xiàn)出來。工業(yè)生產(chǎn)展現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性，它是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤的重要支撐。

3月，工業(yè)增速忽然放緩，主要是國內(nèi)散發(fā)疫情沖擊所致，疫情致使部分企業(yè)停工停產(chǎn)，供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)受阻，生產(chǎn)經(jīng)營困難增多，這種月度波動屬短期擾動，隨著疫情有效控制及復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)態(tài)勢有望鞏固。

就業(yè)市場的壓力與應(yīng)對

1至2月的時候，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率因?yàn)榧竟?jié)性因素而出現(xiàn)上升的情況，一般而言3月的時候是會回落的。然而今年3月，失業(yè)率不但沒有下降，反倒出現(xiàn)了上升，其中最核心的原因在于疫情對企業(yè)招聘以及部分人群求職造成了影響。服務(wù)業(yè)特別是接觸性服務(wù)業(yè)受到的沖擊是最大的，相關(guān)從業(yè)人員的就業(yè)難度明顯增加了。

當(dāng)前政策重點(diǎn)已變?yōu)榉€(wěn)定就業(yè)，政府正加大減稅降費(fèi)力度，強(qiáng)化對企業(yè)尤其是中小微企業(yè)的紓困幫扶，借此來穩(wěn)定現(xiàn)有的就業(yè)崗位，并且同時積極拓展新的就業(yè)渠道，支持靈活就業(yè)，用于應(yīng)對結(jié)構(gòu)性就業(yè)壓力，并兜牢民生底線。

輸入性通脹的挑戰(zhàn)與底氣

國際地緣方面的沖突，促使能源、糧食等諸如此類大宗商品的價格被推高，在3月的時候，世界銀行有著相關(guān)的價格指數(shù)，創(chuàng)下了近些年以來新的高度。供應(yīng)跟需求失去平衡，供應(yīng)鏈的效率有所下降，并且交易成本呈現(xiàn)上升態(tài)勢，這讓國際大宗商品價格處于高位波動的風(fēng)險增大了，給國內(nèi)造成了輸入性通脹的壓力。

我國應(yīng)對通脹含有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，國內(nèi)商品以及服務(wù)供給能力充足，糧食生產(chǎn)已然連續(xù)七年穩(wěn)定于1.3萬億斤以上，能源生產(chǎn)總體處于穩(wěn)定狀態(tài)。強(qiáng)大的國內(nèi)市場跟生產(chǎn)能力，為維持物價基本穩(wěn)定給予了有力保障，CPI有望持續(xù)保持溫和上漲態(tài)勢。

房地產(chǎn)投資的支撐因素

在一季度的時候，全國商品房銷售面積出現(xiàn)了下降的情況，銷售額也跟著下降了，然而房地產(chǎn)開發(fā)投資卻依舊維持著微弱的正增長態(tài)勢。這種現(xiàn)象打破了銷售與投資同向變化的普遍認(rèn)知，在其背后存在著特殊的統(tǒng)計因素以及現(xiàn)實(shí)邏輯。保交付政策不斷推進(jìn)，促使各地去推動停工項(xiàng)目復(fù)工，這直接拉動了建安投資。

土地購置費(fèi)的延期往進(jìn)計入，建材價格往上行走致使名義增速被抬高，此外銷售總額依舊大于投資總額的資金循環(huán)，一同對房地產(chǎn)投資的增長起到了支撐作用。這些種種因素顯示出，當(dāng)下房地產(chǎn)投資增長具備一定的“滯后性”以及“被動性”，市場調(diào)整仍然在持續(xù)進(jìn)行著。

全年恢復(fù)發(fā)展的有利條件

雖說面臨著復(fù)雜的環(huán)境，不過用于支撐中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的有利條件仍然是眾多的，消費(fèi)身為“壓艙石”，它的恢復(fù)態(tài)勢是不會改變的，在一季度的時候最終消費(fèi)支出對于經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率快接近70%，被疫情暫時抑制住的消費(fèi)需求，會在條件得到改善之后逐步地釋放。

重大項(xiàng)目展開開工建設(shè)，推動投資一步步穩(wěn)步增長，外貿(mào)發(fā)展同樣有著韌性。跟著宏觀政策于擴(kuò)大內(nèi)需、助力企業(yè)緩解困難、保障民生等層面進(jìn)一步顯現(xiàn)效果，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部產(chǎn)生的動能會持續(xù)增強(qiáng)。從全年的角度去看，我國經(jīng)濟(jì)有希望戰(zhàn)勝短期困難，持續(xù)維持恢復(fù)發(fā)展的整體態(tài)勢。

在看過上述分析之后，您覺得于當(dāng)下國內(nèi)外復(fù)雜形勢情況之下，穩(wěn)定就業(yè)以及促進(jìn)消費(fèi)，究竟哪一項(xiàng)對于鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)而言更為關(guān)鍵呢？歡迎來分享您的看法，要是認(rèn)為分析有價值，也千萬別忘記點(diǎn)贊給予支持哦。