全球股市才剛度過了數(shù)十年來最不景氣糟糕的一個季度，投資者們大多都懷有憂慮，此次疫情所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退，或許會比2008年金融危機(jī)更加嚴(yán)重深沉。

歐美股市集體重挫

在第一季度，倫敦富時100指數(shù)的跌幅達(dá)到了24.8%，這一跌幅創(chuàng)造出了自1987年10月股災(zāi)以來的最大季度降幅。英國股市出現(xiàn)暴跌，此暴跌切實(shí)反映出市場對于經(jīng)濟(jì)前景抱有著極度悲觀的態(tài)度。與此同時，整個歐洲的股市也都沒能逃脫下跌的命運(yùn)。

意大利股市的整體狀況呈現(xiàn)出下跌態(tài)勢，下跌幅度為百分之二十七，此情形乃是該國股市自擁有記錄開始以來最為糟糕的一個季度表現(xiàn)。意大利身為歐洲疫情在早期階段的嚴(yán)重受災(zāi)區(qū)域，其經(jīng)濟(jì)活動處于停滯狀態(tài)，這一狀況直接對資本市場造成了沖擊。泛歐斯托克600指數(shù)在同一時期出現(xiàn)下跌，下跌幅度為百分之二十三，創(chuàng)下了自2002年起的最大季度降幅。

美國牛市宣告終結(jié)

美國股市也遭受了嚴(yán)重打擊，持續(xù)長達(dá)11年的牛市在激烈的震蕩之中結(jié)束了。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)于第一季度下降了23%，這是該指數(shù)自1987年以來最為糟糕的季度表現(xiàn)。市場恐慌情緒在3月初顯著地爆發(fā)了。

標(biāo)普500指數(shù)在第一季度的時候，跌幅達(dá)到了20%，這是自2008年金融危機(jī)以來最大的季度跌幅。在3月份，該指數(shù)單月下降了12.5%，創(chuàng)造出了自2008年10月以來最差差勁的月度表現(xiàn)。雖然月末時出現(xiàn)了反彈情況，可是市場的根基已經(jīng)動搖了。

疫情沖擊經(jīng)濟(jì)基本面

引發(fā)市場暴跌的直接原因，是新冠肺炎疫情在全球的蔓延。各國為防控疫情施行的封鎖舉措，令大量商業(yè)活動陷入停滯狀態(tài)。主要經(jīng)濟(jì)體里，美國等國家確診病例急劇增多，這使得市場對經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮進(jìn)一步加劇。

經(jīng)濟(jì)活動出現(xiàn)中斷，這對企業(yè)營收以及盈利前景造成了嚴(yán)重影響，諸多行業(yè)面臨現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險。特別是航空、旅游、餐飲等依賴線下消費(fèi)的領(lǐng)域。當(dāng)下歐美疫情發(fā)展態(tài)勢依舊不明朗，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時間表難以確定。

債務(wù)問題加劇風(fēng)險

有別于疫情本身，市場所面臨的深層風(fēng)險并非單一存在著。當(dāng)下，全球企業(yè)債務(wù)水平已然處于歷史高位，而經(jīng)濟(jì)放緩這一情況必定會加劇企業(yè)償債的壓力。盡管低利率環(huán)境在一定程度上降低了借貸成本，然而卻順勢積累了潛在的金融風(fēng)險。

深耕投資領(lǐng)域多年的老將吉姆·羅杰斯明確指出，在經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中，巨量債務(wù)的不斷累積屬于重大隱患所在。倘若利率出現(xiàn)上行的情況，或者企業(yè)盈利能力持續(xù)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，那么債務(wù)違約便極有可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。而這一重重風(fēng)險與疫情所帶來的沖擊相互交織在一起，從而形成了對市場的多重打擊。

投資者行為轉(zhuǎn)向避險

由市場恐慌致使的是投資者行為出現(xiàn)顯著變化 ，交易員們?yōu)樵黾蝇F(xiàn)金持有量紛紛拋售風(fēng)險資產(chǎn) ，美國銀行的調(diào)查表明 ，投資者現(xiàn)金持倉比例平均上浮至 5.1% ，這一比例接近 2008 年金融危機(jī)期間的水平。

反映出市場對流動性迫切需求的，是這種“現(xiàn)金為王”的心態(tài)。當(dāng)恐慌情緒主導(dǎo)市場的時候，哪怕非常傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，也有可能會被拋售。投資者擔(dān)憂此次衰退將會是全球性的，而不是局部調(diào)整。

政策應(yīng)對與市場前景

各國的央行以及政府，已然推出了大規(guī)模的貨幣以及財(cái)政刺激措施，美聯(lián)儲實(shí)施了無限量化寬松，很多國家的政府推出了經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃，這些政策意在緩解市場流動性緊張，支持受困的企業(yè)以及家庭。

然而，政策干預(yù)想要迅速扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)基本面并非易事。只要疫情發(fā)展存在不確定性，那么市場波動就有持續(xù)的可能性。石油價格暴跌這一情況，還有企業(yè)盈利下滑這類問題，仍會對市場造成困擾。羅杰斯預(yù)計(jì)，未來幾年或許會經(jīng)歷其生涯當(dāng)中最嚴(yán)重的熊市。

廣大的讀者們，請您來認(rèn)知一下，本輪市場出現(xiàn)下跌情況時，那最壞的時刻究竟是不是已然過去了？歡迎您在評論的區(qū)域之內(nèi)，去分享出屬于您自己的觀點(diǎn)，要是您感覺這篇文章有著能夠去參考的價值，請給它點(diǎn)一下贊，并且把它送去分享，讓更多的朋友們都能看到。