在2026年的此刻去回看2020年，那場因疫情而引發(fā)的全球市場的混亂狀況，遠(yuǎn)比我們當(dāng)時(shí)所體會(huì)到的，更像是自二戰(zhàn)以來最大危機(jī)的開場的預(yù)演情形。當(dāng)時(shí)羅杰斯宣稱即將來臨的金融危機(jī)是他一生中所見到的最大的，如今我們必須去直面這個(gè)預(yù)言的現(xiàn)實(shí)性情況。

疫情只是導(dǎo)火索

在2020年年初的時(shí)候，新冠疫情突然暴發(fā)，全球市場在短短一個(gè)月之內(nèi)，經(jīng)歷了美股出現(xiàn)四次熔斷的情況，道指在單日就暴跌了2997點(diǎn)。而在這種呈現(xiàn)極端波動(dòng)的背后，是航空公司、酒店、影院等實(shí)體行業(yè)瞬間陷入停擺狀態(tài)。

只是，實(shí)際存在的真正問題在于，那時(shí)的美國股市已然持續(xù)不斷地上漲了長達(dá)十余年之久，企業(yè)債務(wù)規(guī)模在處于低利率的環(huán)境狀況下急劇地膨脹起來。疫情僅僅是充當(dāng)戳破泡沫的那根針而已，并非是泡沫自身。

債務(wù)炸彈早已埋下

在2008年起始直至2020年的這段期間內(nèi)，全球債務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)出增長態(tài)勢，增長幅度超過了一倍。美聯(lián)儲(chǔ)其資產(chǎn)負(fù)債表自最初起的12年時(shí)間里，擴(kuò)張幅度達(dá)到了500%，日本央行更是以直接進(jìn)入市場的方式去購買ETF以及國債。

2008年，中國憑借四萬億刺激計(jì)劃對經(jīng)濟(jì)予以了挽救，然而到了2020之年的時(shí)候，世界各國政府的杠桿率均已然快要逼近極限了。日本央行企圖借助無限印鈔的方式去躲避危機(jī)，可是這樣的操作就好像是給身患癌癥的病人注射止痛針一般。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)

2020年4月，美國的失業(yè)率，曾經(jīng)一下子飆升到了14.7%，高盛做出預(yù)測，第二季度的GDP會(huì)急劇暴跌24%，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)的總裁布拉德，更是給出了50%負(fù)增長這樣令人吃驚的預(yù)測。

酒店業(yè)的入住率下降到了個(gè)位數(shù)，航空公司每日耗費(fèi)數(shù)十億美元，電影院線整體接近于面臨破產(chǎn)的狀況。這樣一種從服務(wù)業(yè)延伸至制造業(yè)的全面停止運(yùn)營的情形，在二戰(zhàn)以后的歷史當(dāng)中從來都未曾出現(xiàn)過。

金融機(jī)構(gòu)面臨考驗(yàn)

那時(shí)，股價(jià)暴跌百分之五十、百分之六十乃至百分之七十的預(yù)言雖當(dāng)時(shí)未即刻成真的，后續(xù)的供應(yīng)鏈斷裂以及需求萎縮確實(shí)傳導(dǎo)至金融系統(tǒng)了，再者，企業(yè)債違約潮于 2020 年下半年開始呈現(xiàn)出來了。

銀行著手大規(guī)模地計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，中小銀行合并的潮流加快速度。羅杰斯所擔(dān)憂的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，雖說因央行的大規(guī)模注資而暫時(shí)得到延緩，然而系統(tǒng)內(nèi)部存在的脆弱性并沒有被消除。

政策工具接近極限

2020年的時(shí)候，各個(gè)國家的央行開啟了前所未有的寬松政策，零利率乃至負(fù)利率變成了常態(tài)，然而這種情況如同從未來預(yù)先支取彈藥，留給現(xiàn)今政策制定者的空間已然十分有限。

彼時(shí)，日本央行已然持有市場將近百分之八十的交易型開放式指數(shù)基金，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了翻倍。在二零二六年，新的危機(jī)再度降臨之際，我們發(fā)覺當(dāng)年用于救市的手段已然極難再度復(fù)制。

歷史不會(huì)簡單重復(fù)

羅杰斯講此次危機(jī)將會(huì)是他一生之中最為重大的，然而在 2020 年往后的那幾年間，我們歷經(jīng)了通脹急劇飆升的狀況，遭遇了地緣方面的沖突，還面臨著供應(yīng)鏈進(jìn)行重組的情形。疫情僅僅是打開了潘多拉魔盒而已，后續(xù)所引發(fā)的連鎖反應(yīng)才是真正對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生考驗(yàn)的。

今兒再度去讀這些預(yù)言，就會(huì)發(fā)覺最大的危機(jī)說不定并非某次急劇的暴跌，而是我們明明曉得存在風(fēng)險(xiǎn)，然而卻依舊沒辦法擺脫對債務(wù)以及寬松政策的那種依賴。當(dāng)年各個(gè)國家的政治家把責(zé)任推諉給疫情，可真正的問題一直都是結(jié)構(gòu)性的。

你覺得，要是下一回全球性危機(jī)切實(shí)降臨，我們存有哪些當(dāng)年未曾使用過可用以應(yīng)對的手段呢？歡迎于評論區(qū)分享你的見解，點(diǎn)贊并且轉(zhuǎn)發(fā)給關(guān)注經(jīng)濟(jì)狀況的友人一同研討。