今年夏天的時(shí)候，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的這般勢(shì)頭踩下了剎車，曾經(jīng)所期盼的那種“V型反轉(zhuǎn)”已然變成了“高位爬坡”情形，供應(yīng)鏈、能源以及高通脹這三只“灰犀?！闭咽澜缃?jīng)濟(jì)朝著停滯的泥潭去拖，你正在經(jīng)歷著的物價(jià)上漲現(xiàn)象和商品短缺狀況，背后是一張牽動(dòng)全球的相當(dāng)復(fù)雜的因果網(wǎng)。

供應(yīng)鏈之痛從港口蔓延到生活

今歲上半年，全球經(jīng)濟(jì)因疫苗推進(jìn)曾一度迅猛發(fā)展，壓抑之需求集中迸發(fā)。然7月德爾塔毒株襲來，致使東南亞等關(guān)鍵制造業(yè)地區(qū)被迫停工，工廠產(chǎn)能瞬間下降。供給難跟上需求之直接后果，便是全球海運(yùn)陷入紊亂，港口集裝箱堆積如山，運(yùn)費(fèi)暴漲數(shù)倍。

這場(chǎng)危機(jī)，已從工業(yè)領(lǐng)域，傳導(dǎo)到了普通人的生活。在美國，因保潔員和餐廳服務(wù)員嚴(yán)重短缺，好多酒店不再每日清掃，快餐店自助點(diǎn)餐機(jī)成了主流。消費(fèi)者買汽車或冰箱等大件商品，等待周期從幾周延至數(shù)月，這些不便背后，皆是供應(yīng)鏈斷鏈的具體表現(xiàn)。

能源危機(jī)讓冬天格外難熬

9月開始，一場(chǎng)蔓延全球的能源危機(jī)日益嚴(yán)重，天然氣價(jià)格不斷攀升，電力價(jià)格持續(xù)上漲，歐洲一些國家的電價(jià)相比去年同期增長了數(shù)倍，加油站前出現(xiàn)了大量排隊(duì)的人群，此情此景仿佛讓人一下子回到了上世紀(jì)70年代，需求迅速回升，庫存處于較低水平，再加上即將來臨的寒冬，這些因素都讓能源供應(yīng)變得更加艱難。

IHS Markit這家研究機(jī)構(gòu)發(fā)出了預(yù)警，能源緊張?jiān)诙唐趦?nèi)難以得到緩解，隨著北半球冬季供暖需求全面啟動(dòng)起來，能源消耗將會(huì)只增加而不會(huì)減少，這不僅僅是工業(yè)生產(chǎn)方面的成本問題，更直接關(guān)聯(lián)到千家萬戶的取暖以及照明，民生壓力正變成各國政府不得不去面對(duì)的頭號(hào)難題。

高通脹不再只是暫時(shí)現(xiàn)象

5月起至8月這段時(shí)間，美國的通脹率連續(xù)四個(gè)月處于5%的高位，歐洲的物價(jià)漲幅處于十幾年以來的新高狀態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾以及歐洲央行行長拉加德在近期不得不改變說法，承認(rèn)原本被認(rèn)為是“暫時(shí)性”的通脹或許會(huì)持續(xù)更長時(shí)間，供應(yīng)鏈和能源危機(jī)所引發(fā)的成本上漲，最終全都轉(zhuǎn)移到了商品的價(jià)格之上。

更需警惕的是，“影子通脹”正悄然蔓延。官方統(tǒng)計(jì)的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)里，質(zhì)量下降未被充分體現(xiàn)。像是酒店不再提供每日清潔服務(wù)，然而房價(jià)并未降低；又如餐廳縮減菜品分量，可菜單價(jià)格依然維持不變。這些隱形的漲價(jià)情形，使得實(shí)際生活成本的上漲速度，相較于冰冷的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，來得更為猛烈。

美國滯脹風(fēng)險(xiǎn)重現(xiàn)

通脹急劇飆升，同時(shí)就業(yè)復(fù)蘇的速度有所放緩，致使美國經(jīng)濟(jì)處于“滯脹”緊挨著邊緣境地，這是從上個(gè)世紀(jì)70年代以來最為危險(xiǎn)的一種組合，那時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席沃爾克靠采取激進(jìn)加息方式，讓經(jīng)濟(jì)承受極為慘痛代價(jià)才成功制服通脹，如今鮑威爾面臨著同樣的兩難狀況，收緊貨幣或許能夠把復(fù)蘇扼殺，然而放任通脹又將會(huì)對(duì)購買力進(jìn)行侵蝕。

當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)鍵矛盾所在，乃是就業(yè)與通脹這兩個(gè)目標(biāo)相互沖突著。鮑威爾得萬分謹(jǐn)慎地進(jìn)行平衡，防止市場(chǎng)生出提前加息的恐慌情形。他再三著重表明縮減購債并不等同于加息，其目的正是為了撫慰市場(chǎng)情緒，為自身爭(zhēng)取到更多的觀察時(shí)長以及政策調(diào)整的空間。

新興市場(chǎng)陷入加息兩難

新興市場(chǎng)國家跟發(fā)達(dá)國家的從容不同，早就承受不住通脹壓力了，只能被迫早早大幅加息。俄羅斯、巴西、墨西哥在今年以來進(jìn)行了好多次加息，波蘭在10月6日還意外地把利率從0.1%一下子提升到了0.5%，然而它的通脹率已經(jīng)是官方目標(biāo)的2倍多了。加息雖說能夠在短時(shí)間內(nèi)穩(wěn)住物價(jià)，可是卻會(huì)直接把經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的火苗給撲滅。

就這些國家而言，其央行是缺乏美聯(lián)儲(chǔ)那般全球影響力的，這致使它們只可被動(dòng)去進(jìn)行應(yīng)戰(zhàn)，加息會(huì)造成融資成本升高，以及本幣貶值壓力增進(jìn)，而若是外債高企的國家，這無疑更是雪上加霜的狀況。布魯金斯學(xué)會(huì)作了警告，美元走向強(qiáng)勁以及美國國債收益率出現(xiàn)上升，會(huì)進(jìn)一步把新興市場(chǎng)的流動(dòng)性給抽走，從而讓新興市場(chǎng)的復(fù)蘇途徑變得更加坎坷崎嶇。

全球經(jīng)濟(jì)展望蒙上陰影

10月12日，國際貨幣基金組織會(huì)發(fā)布最新的《全球經(jīng)濟(jì)展望》，其提前公布的章節(jié)專門聚焦通脹問題，世界銀行和IMF的年會(huì)本周召開，各國決策者都在極為急切地尋找答案，這輪由疫情引發(fā)的供需錯(cuò)配，由疫情引發(fā)的能源恐慌，由疫情引發(fā)的通脹浪潮，究竟何時(shí)才能夠退去？

那時(shí)，發(fā)達(dá)國度以及新興市場(chǎng)均邁在各自的鋼絲之上，其一要防范通脹失去控制，另一要護(hù)住脆弱的復(fù)蘇，不存在哪一個(gè)國家能夠獨(dú)自保全自身，供應(yīng)鏈的一處環(huán)節(jié)斷裂、一回能源價(jià)格變動(dòng)，都會(huì)如同多米諾骨牌那般傳導(dǎo)至你的賬單之上，面對(duì)這般復(fù)雜的狀況，你覺得普通人應(yīng)當(dāng)怎樣去調(diào)整自身的消費(fèi)與投資策略以迎戰(zhàn)這場(chǎng)全球性挑戰(zhàn)？歡迎于評(píng)論區(qū)分享你的見解，也請(qǐng)將本文轉(zhuǎn)送給關(guān)注經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的友人。