ks業(yè)務(wù)在線下單，輕松便捷，你試過(guò)了嗎？

一、KS業(yè)務(wù)在線下單的背景與意義

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展，企業(yè)對(duì)于提升運(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量的要求越來(lái)越高。KS業(yè)務(wù)在線下單作為一種新型的業(yè)務(wù)模式，不僅能夠提高客戶(hù)下單的便捷性，還能有效提升企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。在線下單系統(tǒng)的引入，標(biāo)志著企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要一步。

在線下單系統(tǒng)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)將客戶(hù)與商家緊密連接，實(shí)現(xiàn)了下單流程的自動(dòng)化、智能化。這不僅節(jié)省了客戶(hù)的時(shí)間，也降低了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。在當(dāng)今競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，KS業(yè)務(wù)在線下單具有以下重要意義：

• 提高客戶(hù)滿(mǎn)意度：在線下單方便快捷，能夠滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化的需求。
• 降低運(yùn)營(yíng)成本：自動(dòng)化處理訂單，減少人工干預(yù)，降低人力成本。
• 提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力：緊跟數(shù)字化潮流，展示企業(yè)創(chuàng)新能力。

二、KS業(yè)務(wù)在線下單的關(guān)鍵要素

要實(shí)現(xiàn)高效的KS業(yè)務(wù)在線下單，以下關(guān)鍵要素不可或缺：

1. 界面設(shè)計(jì)與用戶(hù)體驗(yàn)

界面設(shè)計(jì)簡(jiǎn)潔直觀，操作流程清晰易懂，是提高用戶(hù)體驗(yàn)的關(guān)鍵。在線下單系統(tǒng)應(yīng)采用響應(yīng)式設(shè)計(jì)，確保在不同設(shè)備和屏幕尺寸上均能良好展示。同時(shí)，提供實(shí)時(shí)反饋和錯(cuò)誤提示，幫助用戶(hù)順利完成下單操作。

2. 安全保障

在線下單涉及敏感信息，如支付信息、用戶(hù)隱私等。因此，保障數(shù)據(jù)安全至關(guān)重要。系統(tǒng)應(yīng)采用加密技術(shù)，確保數(shù)據(jù)傳輸過(guò)程中的安全性，并遵循相關(guān)法律法規(guī)，保護(hù)用戶(hù)隱私。

3. 個(gè)性化服務(wù)

針對(duì)不同客戶(hù)的需求，提供個(gè)性化服務(wù)。例如，根據(jù)用戶(hù)歷史購(gòu)買(mǎi)記錄推薦商品、提供定制化訂單處理等。通過(guò)這些個(gè)性化服務(wù)，增強(qiáng)客戶(hù)粘性，提高客戶(hù)滿(mǎn)意度。

三、KS業(yè)務(wù)在線下單的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，KS業(yè)務(wù)在線下單將呈現(xiàn)以下發(fā)展趨勢(shì)：

• 人工智能賦能：利用人工智能技術(shù)，實(shí)現(xiàn)智能推薦、智能客服等功能，提升用戶(hù)體驗(yàn)。
• 大數(shù)據(jù)分析：通過(guò)對(duì)用戶(hù)行為數(shù)據(jù)的分析，挖掘潛在需求，優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)。
• 物聯(lián)網(wǎng)融合：將在線下單系統(tǒng)與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)智能化、自動(dòng)化生產(chǎn)與物流。

總之，KS業(yè)務(wù)在線下單是提升企業(yè)效率與用戶(hù)體驗(yàn)的關(guān)鍵策略。企業(yè)應(yīng)緊跟時(shí)代潮流，積極探索創(chuàng)新，以在線下單系統(tǒng)為突破口，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)。

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　　理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)換錨背后，一方面是引導(dǎo)更多理財(cái)產(chǎn)品引入指數(shù)掛鉤型或市場(chǎng)利率加點(diǎn)型，更真實(shí)地反映產(chǎn)品底層資產(chǎn)投資組合的收益特征，減少預(yù)期收益與實(shí)際收益的偏離，另一方面引導(dǎo)理財(cái)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)邏輯從“基準(zhǔn)數(shù)字吸引力”轉(zhuǎn)向投資管理硬實(shí)力，切實(shí)推動(dòng)理財(cái)子公司聚焦資產(chǎn)配置能力提升，加速整個(gè)行業(yè)轉(zhuǎn)向代客理財(cái)本源。

　　作者：陳植

　　封圖：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

　　作為一位有著8年理財(cái)經(jīng)驗(yàn)的投資者，劉璟說(shuō)，現(xiàn)在實(shí)在看不懂理財(cái)產(chǎn)品的最新業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　2026年2月底，她購(gòu)買(mǎi)的一款日開(kāi)型固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品到期。當(dāng)她準(zhǔn)備續(xù)投時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)原先看好的一款理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)從此前的2.40%調(diào)整為“20%×活期存款利率+80%×中債0—3個(gè)月國(guó)債財(cái)富（總值）指數(shù)收益率”。

　　“什么是中債0—3個(gè)月國(guó)債財(cái)富（總值）指數(shù)？它的未來(lái)趨勢(shì)是上漲還是下跌？”劉璟滿(mǎn)是疑惑地問(wèn)道。

　　她不知道這款理財(cái)產(chǎn)品還能否帶來(lái)預(yù)期的2.40%年化收益率。于是，她決定轉(zhuǎn)投其他理財(cái)產(chǎn)品。然而，她發(fā)現(xiàn)不少理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)已經(jīng)悄然調(diào)整：從原先的單一數(shù)值型（比如2.30%）或區(qū)間型（比如 2.20%—2.80%），轉(zhuǎn)變成“指數(shù)掛鉤型”。

　　面對(duì)新的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，她一時(shí)難以判斷這些理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益，也不知該如何選擇。

　　此時(shí)的她或許并不知道，理財(cái)產(chǎn)品行業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的集體“換錨”。

　　春節(jié)后，多家銀行理財(cái)子公司相繼調(diào)整了理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　2月底，光大理財(cái)將陽(yáng)光金添利半年盈2號(hào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由1.80%調(diào)整為“CBA00113.CS—中債—新綜合全價(jià)（1年以下）指數(shù)收益率”。

　　3月初，興銀理財(cái)將穩(wěn)添利日盈增利109號(hào)日開(kāi)固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由原先的年化 1.15%—1.95%，調(diào)整為7天通知存款利率。

　　一家銀行理財(cái)子公司的產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人陳健對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法》（下稱(chēng)《辦法》）將于2026年9月1日起正式施行?！掇k法》規(guī)定，資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理人應(yīng)當(dāng)保持產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的連貫性，原則上不得調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　陳健稱(chēng)：“這意味著，以往銀行理財(cái)子公司跟隨市場(chǎng)波動(dòng)，頻繁調(diào)整產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的做法漸行漸難。為了減少被動(dòng)調(diào)整，理財(cái)產(chǎn)品只能放棄單一數(shù)值型或區(qū)間型的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，轉(zhuǎn)而采用與指數(shù)掛鉤或與市場(chǎng)利率掛鉤加點(diǎn)的方式?！?/p>

　　更深層次的原因在于，在低利率環(huán)境下，固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率已難以達(dá)到產(chǎn)品最初設(shè)定的單一數(shù)值型或區(qū)間型業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，導(dǎo)致產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)達(dá)成率開(kāi)始下降。為扭轉(zhuǎn)這一局面，銀行理財(cái)子公司紛紛在調(diào)整產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)方面“做文章”，以此變相下調(diào)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，進(jìn)而提升產(chǎn)品基準(zhǔn)達(dá)標(biāo)率（即產(chǎn)品實(shí)際收益超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)），向外界傳遞更可持續(xù)的投資信心。

　　更讓理財(cái)行業(yè)感到意外的是，此次集體“換錨”不僅在銷(xiāo)售端引發(fā)了新的挑戰(zhàn)，也對(duì)資產(chǎn)配置帶來(lái)了連鎖影響。

　　換錨進(jìn)行時(shí)

　　陳健告訴記者，理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)大致分為四種類(lèi)型：一是單一數(shù)值型；二是區(qū)間型；三是市場(chǎng)利率加點(diǎn)型，比如“1年期定期存款利率+0.60%”；四是指數(shù)掛鉤型，比如掛鉤或中債—綜合全價(jià)（1年以下）指數(shù)等。

　　以往，銀行理財(cái)子公司更愿為理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定較高的單一數(shù)值型或區(qū)間型業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，以此作為提升產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)成效的重要策略。

　　2026年1月，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2025年）》顯示，截至去年底，全國(guó)共有存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品4.63萬(wàn)只，存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到33.29萬(wàn)億元。

　　陳健發(fā)現(xiàn)，在存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品里，逾80%采用單一數(shù)值型或區(qū)間型業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。畢竟，相對(duì)明確且較高的“數(shù)值”，更容易吸引投資者認(rèn)購(gòu)。

　　然而，2025年6月出臺(tái)的《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》），令這種產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)策略受到影響?！墩髑笠庖?jiàn)稿》規(guī)定，資產(chǎn)管理產(chǎn)品披露業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的，產(chǎn)品管理人應(yīng)當(dāng)保持產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的連貫性，原則上不得調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　在《征求意見(jiàn)稿》出臺(tái)后，陳健所在的銀行理財(cái)子公司內(nèi)部有過(guò)激烈討論。產(chǎn)品部表示，為了應(yīng)對(duì)固收類(lèi)資產(chǎn)收益率下行，以往他們可以頻繁跟進(jìn)下調(diào)固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的單一數(shù)值型或區(qū)間型業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，比如去年上半年他們已兩次下調(diào)多款固收類(lèi)理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)——從2.80%下調(diào)至2.50%，但在這項(xiàng)新規(guī)出臺(tái)后，這種做法將面臨合規(guī)壓力。因此產(chǎn)品部建議盡早將這些固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)直接切換成“掛鉤中債—綜合全價(jià)（1年以下）指數(shù)”。

　　為了說(shuō)服銀行理財(cái)子公司同意這項(xiàng)建議，產(chǎn)品部還列舉了指數(shù)掛鉤型的具體優(yōu)勢(shì)，包括更貼合產(chǎn)品真實(shí)投資策略與市場(chǎng)走勢(shì)、理財(cái)產(chǎn)品無(wú)需頻繁調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、符合監(jiān)管部門(mén)對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)連貫性的要求。

　　但是，產(chǎn)品部的這一建議未被采納。銀行理財(cái)子公司高層認(rèn)為，可以等待新規(guī)正式出臺(tái)后，再對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)整。

　　陳健分析稱(chēng)，公司仍希望通過(guò)較高的單一數(shù)值型或區(qū)間型業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，來(lái)推動(dòng)產(chǎn)品銷(xiāo)售、擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模。

　　2025年下半年，陳健參與創(chuàng)設(shè)發(fā)行的逾90%短期固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，仍將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)設(shè)定為2.50%或2.20%—3%，并取得超預(yù)期的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。

　　然而，其弊端也很快顯現(xiàn)。

　　2026年春節(jié)過(guò)后，有產(chǎn)品代銷(xiāo)渠道反饋，由于這些短期固收理財(cái)產(chǎn)品的到期實(shí)際收益率僅約1.80%，未能達(dá)到上述業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，客訴率較以往增加逾20%。

　　陳健直言，造成這一現(xiàn)象的主要原因是，固收類(lèi)資產(chǎn)收益率持續(xù)下行，拖累相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的落差持續(xù)擴(kuò)大。

　　根據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2025年）》，受固收類(lèi)資產(chǎn)收益率下行等因素影響，2025年理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率僅有1.98%。與此形成反差的是，2025年發(fā)行的固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)普遍設(shè)定在2.20%—2.50%。

　　其間，陳健采取了多項(xiàng)業(yè)績(jī)補(bǔ)救措施，比如在“固收+”理財(cái)產(chǎn)品中，增添IPO（首次公開(kāi)募股）打新策略。不過(guò)，即便獲得多只熱門(mén)新股的認(rèn)購(gòu)額度，但是由于打新投資資金占比較低，相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品僅獲得額外10個(gè)基點(diǎn)的業(yè)績(jī)?cè)龊?，令到期?shí)際收益率最高觸及1.90%，仍與原先設(shè)定的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（2.50%）存在一定的差距。

　　3月起，陳健所在的銀行理財(cái)子公司決定對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)“換錨”——要求產(chǎn)品部務(wù)必在今年9月前，將固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，從單一數(shù)值型或區(qū)間型悉數(shù)切換為市場(chǎng)利率加點(diǎn)型或指數(shù)掛鉤型。

　　“表面而言，此舉是趕在9月《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法》施行前，完成理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的整改。但銀行理財(cái)子公司亟須重構(gòu)固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，解決產(chǎn)品實(shí)際收益率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)之間的巨大落差。”陳健說(shuō)。

　　在多款現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)從1.65%調(diào)整為“央行7天通知存款利率”（當(dāng)前為1.35%）后，陳健坦言，此次基準(zhǔn)的調(diào)整使投資團(tuán)隊(duì)在貨幣市場(chǎng)利率下行的環(huán)境中，能更有把握地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品實(shí)際收益超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，從而提升公司理財(cái)產(chǎn)品的整體基準(zhǔn)達(dá)標(biāo)率。

　　投資者“看不懂”

　　近日，劉璟一直在抱怨越來(lái)越看不懂理財(cái)產(chǎn)品的“收益預(yù)期”。

　　以往，她一看到固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是 2.30%或 2.20%—2.80%，就對(duì)這款產(chǎn)品的未來(lái)收益預(yù)期“心里有底”；如今，當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)換成中債0—3個(gè)月國(guó)債財(cái)富（總值）指數(shù)，她突然不知道這款產(chǎn)品的未來(lái)收益預(yù)期能到多少。

　　她致電銀行客服人員尋求答案，沒(méi)想到客服人員也說(shuō)不清，在被問(wèn)及“中債0—3個(gè)月國(guó)債財(cái)富（總值）指數(shù)的未來(lái)漲跌走勢(shì)”“相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益能否跑贏這款指數(shù)”時(shí)，客服人員支支吾吾，沒(méi)法提供確切的答案。

　　最終，劉璟決定改換門(mén)庭，將資金轉(zhuǎn)移到另一家銀行，選購(gòu)了一款業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)仍標(biāo)注為“年化2.40%”的固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。

　　劉璟認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)應(yīng)該具備高辨識(shí)度，讓居民能夠一目了然，才敢放心認(rèn)購(gòu)。

　　作為一家國(guó)有大型銀行華東地區(qū)支行的理財(cái)經(jīng)理，秦輝同樣遭遇到類(lèi)似的煩惱。

　　在多款固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)換成中債—綜合全價(jià)（1年以下）指數(shù)或中債0—3個(gè)月國(guó)債財(cái)富（總值）指數(shù)后，秦輝需要向客戶(hù)解釋不少自己尚未弄明白的問(wèn)題，比如這兩款債券指數(shù)的底層資產(chǎn)有哪些，指數(shù)的未來(lái)走勢(shì)是漲還是跌，為何要選擇這兩款債券指數(shù)作為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)？

　　秦輝稱(chēng)，投資者的疑惑，其曾向銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品負(fù)責(zé)人進(jìn)行了反饋。對(duì)于債券指數(shù)未來(lái)漲跌走勢(shì)，他也無(wú)法給出明確預(yù)判。

　　更讓他困擾的是，春節(jié)過(guò)后有超20位投資者將資金轉(zhuǎn)至其他銀行，認(rèn)購(gòu)那些業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)仍是年化2.30%的固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。

　　這些投資者轉(zhuǎn)移資金的原因是，他們認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)應(yīng)該“具象化”，最好是明確的數(shù)值或區(qū)間，讓投資者對(duì)產(chǎn)品未來(lái)收益預(yù)期“一目了然”。

　　秦輝坦言，居民接受全新的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，需要一個(gè)投資者教育與市場(chǎng)適應(yīng)的過(guò)程。但在這一過(guò)程中，銀行理財(cái)子公司需進(jìn)一步提升指數(shù)掛鉤型業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的透明度，以便居民獲悉相關(guān)掛鉤債券和股票指數(shù)的未來(lái)漲跌走勢(shì)，對(duì)相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的未來(lái)收益水準(zhǔn)形成更全面清晰的了解。在知情權(quán)得到提升的前提下，居民才會(huì)放心投資。

　　3月中旬，在銀行理財(cái)子公司舉行的培訓(xùn)會(huì)上，秦輝建議，在理財(cái)產(chǎn)品推介材料中，銀行理財(cái)子公司應(yīng)明確產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)所掛鉤的債券和股票指數(shù)在不同市場(chǎng)環(huán)境下的歷史漲跌表現(xiàn)，以及相關(guān)指數(shù)的底層資產(chǎn)狀況，理財(cái)產(chǎn)品選擇這些指數(shù)作為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的具體原因，以便銀行理財(cái)經(jīng)理能更準(zhǔn)確全面地介紹這些指數(shù)，以及相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的未來(lái)投資收益情況。

　　投資端“震動(dòng)”

　　讓銀行理財(cái)子公司沒(méi)想到的是，此次“換錨”，也給投資部門(mén)的資產(chǎn)配置策略帶來(lái)“震動(dòng)”。

　　作為一家股份制銀行的投資部門(mén)主管，張杰直言在產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)“換錨”后，他的資產(chǎn)配置操作突然受到無(wú)形制約。

　　春節(jié)后，他管理的一款“固收+”理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)從原先的2.50%—3.50%切換成“中債新綜合財(cái)富（1—3年）指數(shù)收益率×90%+人民銀行活期存款利率×5%+南華商品指數(shù)（NH0100.NHF）×5%”。

　　在完成切換后，張杰發(fā)現(xiàn)自己的大宗商品配置比例面臨更嚴(yán)苛的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)達(dá)標(biāo)限制。以往，若他發(fā)現(xiàn)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)大宗商品價(jià)格將顯著上漲，就會(huì)將10%的資金投向大宗商品博取超額高回報(bào)；現(xiàn)在，換成新的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)后，他的上述操作遭到了風(fēng)控部門(mén)的反對(duì)，原因是在超配大宗商品資產(chǎn)后，若大宗商品價(jià)格突然回調(diào)拖累產(chǎn)品凈值大幅回撤，那么理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率將會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，導(dǎo)致產(chǎn)品難以實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)“達(dá)標(biāo)”，面臨較高的資金贖回與客訴壓力。

　　因此，風(fēng)控部門(mén)建議，他應(yīng)嚴(yán)格遵循全新業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)所對(duì)應(yīng)的“三大指數(shù)權(quán)重比例”，將大宗商品資產(chǎn)最高投資比例控制在5%，并確保這部分投資的收益率跑贏南華商品指數(shù)，不要開(kāi)展某些冒險(xiǎn)投資。

　　“在業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)換錨后，反而覺(jué)得投資時(shí)束手束腳了?！睆埥苷f(shuō)。但他也理解風(fēng)控部門(mén)的考慮：按照《辦法》相關(guān)規(guī)定，若理財(cái)產(chǎn)品長(zhǎng)期無(wú)法實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)“達(dá)標(biāo)”，可能被相關(guān)部門(mén)認(rèn)為產(chǎn)品信息披露不規(guī)范與產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)設(shè)定不合理，進(jìn)而對(duì)銀行理財(cái)子公司相關(guān)業(yè)務(wù)的開(kāi)展帶來(lái)不利影響。

　　類(lèi)似的投資困擾，也發(fā)生在戴鋒身上。

　　作為一家股份行理財(cái)子公司的權(quán)益類(lèi)投資經(jīng)理，他管理的兩款權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)從年化收益5%—8%換成掛鉤“”。

　　然而，理財(cái)子公司高層還提出了另一項(xiàng)業(yè)績(jī)考核要求：股市下跌期間，相關(guān)權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的投資收益率大于0%；股市上漲期間，投資收益跑贏中證紅利指數(shù)。

　　戴鋒說(shuō)，股市下跌時(shí)，其權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置策略將面臨更大考驗(yàn)，因?yàn)樗耐顿Y目標(biāo)不是比中證紅利指數(shù)跌幅更小，而是不能出現(xiàn)虧損。

　　“我需要更關(guān)注投資安全性，一旦權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格高于自己設(shè)定的合理估值，就會(huì)當(dāng)機(jī)立斷選擇落袋為安?！彼f(shuō)，這無(wú)形間也會(huì)錯(cuò)失博取超額高回報(bào)的機(jī)會(huì)。

　　戴鋒曾向銀行理財(cái)子公司建議，能否給權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品增加一個(gè)新的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，即年化絕對(duì)收益/產(chǎn)品最大回撤值，若這一指標(biāo)能在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持在較好區(qū)間，可以更精準(zhǔn)地證明相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品具有較高的抗跌性與博取高收益能力，以及投資經(jīng)理的實(shí)際投資水準(zhǔn)。

　　不過(guò)，銀行理財(cái)子公司高層沒(méi)有采納這一建議，給出的理由是大多數(shù)居民未必了解這個(gè)指標(biāo)的價(jià)值，反而容易覺(jué)得理財(cái)產(chǎn)品缺乏清晰的收益預(yù)期。

　　蘇商銀行特約研究員張思遠(yuǎn)認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)換錨背后，一方面是引導(dǎo)更多理財(cái)產(chǎn)品引入指數(shù)掛鉤型或市場(chǎng)利率加點(diǎn)型，更真實(shí)地反映產(chǎn)品底層資產(chǎn)投資組合的收益特征，減少預(yù)期收益與實(shí)際收益的偏離，另一方面引導(dǎo)理財(cái)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)邏輯從“基準(zhǔn)數(shù)字吸引力”轉(zhuǎn)向投資管理硬實(shí)力，切實(shí)推動(dòng)理財(cái)子公司聚焦資產(chǎn)配置能力提升，加速整個(gè)行業(yè)轉(zhuǎn)向代客理財(cái)本源。

　　（應(yīng)受訪者要求，陳健為化名）