印尼帕病毒出現(xiàn)的零星病例，致使IVD以及疫苗板塊產(chǎn)生異動(dòng)，然而行業(yè)財(cái)報(bào)卻傳遞出令人心寒的寒意，這種矛盾的景象表明資本市場(chǎng)針對(duì)公共衛(wèi)生事件的應(yīng)激反應(yīng)，同產(chǎn)業(yè)基本面存在著長(zhǎng)期的脫節(jié)。

尼帕病毒疫情現(xiàn)狀

2026年初，印度西孟加拉邦確認(rèn)有5例尼帕病毒感染情況，其中4例是醫(yī)護(hù)人員，這顯示出了明確的院內(nèi)人傳人風(fēng)險(xiǎn)。有一名患者病情到危重程度，出現(xiàn)了急性腦炎以及呼吸衰竭癥狀，近百名密切接觸者正在接受為期三周的居家隔離措施。當(dāng)?shù)蒯t(yī)院已經(jīng)完成了全面消殺工作，并且提升了防控等級(jí)。

尼帕病毒剛開(kāi)始出現(xiàn)的癥狀跟流感相像，有發(fā)熱、咳嗽的情況，這使得早期識(shí)別的難度加大，據(jù)報(bào)告這種病毒導(dǎo)致死亡的概率比較高，并且全球還沒(méi)有被批準(zhǔn)的特效藥物跟疫苗，臨床醫(yī)治僅僅依靠支持性護(hù)理，所以引起了國(guó)際公共衛(wèi)生機(jī)構(gòu)的憂(yōu)慮。

周邊國(guó)家防控響應(yīng)

處于尼羅河中游以及東南亞地區(qū)國(guó)家，快速地提升邊境檢疫舉措。尼泊爾于派勒瓦等關(guān)鍵口岸增加派遣醫(yī)療人員，把入境的人員依次進(jìn)行體溫檢測(cè)，并且查核旅行歷史來(lái)源，來(lái)自疫區(qū)的人士均需接受為期14天的健康監(jiān)測(cè)。該國(guó)在同時(shí)時(shí)期命令所有醫(yī)院要建立用于疑似病例24小時(shí)上報(bào)的機(jī)制的制度規(guī)則。

針對(duì)印度旅客，泰國(guó)于曼谷素萬(wàn)那普等主要機(jī)場(chǎng)強(qiáng)化篩查，發(fā)放健康提示卡，還要求入境者開(kāi)展21天自我健康監(jiān)測(cè)。泰國(guó)衛(wèi)生部發(fā)布旅行建議，用以提醒民眾避免去往印度疫情報(bào)告地區(qū)。新加坡和馬來(lái)西亞分別提升了邊境監(jiān)控以及醫(yī)療機(jī)構(gòu)預(yù)警級(jí)別。

IVD檢測(cè)板塊邏輯

源于針對(duì)短期檢測(cè)需求以及中長(zhǎng)期戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的預(yù)期，A股相關(guān)檢測(cè)公司的股價(jià)有了反應(yīng)。尼帕病毒潛伏期能夠達(dá)到兩周，并且需要進(jìn)行快速鑒別診斷，這促使市場(chǎng)對(duì)檢測(cè)產(chǎn)品予以關(guān)注。當(dāng)下主流檢測(cè)技術(shù)涵蓋膠體金快速檢測(cè)以及RT-PCR核酸檢測(cè)。

國(guó)內(nèi)有好多家IVD企業(yè)，已經(jīng)具備了相關(guān)產(chǎn)品的儲(chǔ)備情況。比如說(shuō)，萬(wàn)孚生物有那種適用于基層篩查的膠體金快檢試劑；碩世生物、凱普生物等這些公司呢，供應(yīng)的是熒光PCR法核酸檢測(cè)試劑盒。之江生物表明，它的相關(guān)檢測(cè)產(chǎn)品主要是銷(xiāo)售到中東地區(qū)，目前還沒(méi)有收到關(guān)于印度的訂單。

疫苗板塊上漲動(dòng)因

疫苗板塊所呈現(xiàn)的波動(dòng)，主要是基于對(duì)于未來(lái)研發(fā)能夠取得突破的預(yù)期，在全球大范圍內(nèi)，尼帕病毒疫苗依舊處在臨床研究的階段，由牛津大學(xué)、流行病防范創(chuàng)新聯(lián)盟以及印度血清研究所聯(lián)合合作研發(fā)的ChAdOx NipahB疫苗，已經(jīng)在孟加拉國(guó)進(jìn)入到二期臨床試驗(yàn)。

國(guó)內(nèi)有些疫苗企業(yè)，像華蘭疫苗，依靠著成熟的疫苗研發(fā)平臺(tái)，被視作擁有能在該領(lǐng)域快速跟進(jìn)研發(fā)的潛力。市場(chǎng)盼望公共衛(wèi)生事件可使疫苗研發(fā)進(jìn)程加速，還能給相關(guān)企業(yè)開(kāi)拓出新的市場(chǎng)空間。

行情可持續(xù)性質(zhì)疑

眼下行情主要是靠情緒來(lái)驅(qū)動(dòng)，基本面給予的支撐十分薄弱，印度確診病例的數(shù)量是極少的，并且其地域分布是集中的，尼帕病毒在人際之間進(jìn)行傳播的效率并不高，它的基本再生數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比新冠病毒要低，出現(xiàn)大規(guī)模跨國(guó)傳播這種情況的可能性是比較低的。

疫苗進(jìn)行研發(fā)，其周期漫長(zhǎng)，并且失敗風(fēng)險(xiǎn)很高，短期內(nèi)的話，沒(méi)辦法貢獻(xiàn)出實(shí)際業(yè)績(jī)。另外，由事件去驅(qū)動(dòng)的股市行情，常常是具有短期性的，要是疫情可以得到快速控制，又或者是沒(méi)有新病例報(bào)告的情況，那相關(guān)板塊極有可能會(huì)面臨價(jià)格回調(diào)時(shí)候的壓力。

行業(yè)基本面寒冬

恰恰和市場(chǎng)的那種躁動(dòng)形成了極為鮮明的對(duì)照，就是IVD以及疫苗行業(yè)此刻正在迎來(lái)一趟深深切切的業(yè)績(jī)寒冬。不止有六成以上的IVD企業(yè)宣告預(yù)測(cè)2025年會(huì)虧錢(qián)。就好比說(shuō)吧，熱景生物預(yù)估要虧損超過(guò)不止2億元；而睿昂基因呢，不但預(yù)先就看到會(huì)虧損，并且正面臨著營(yíng)收一步一步在下劃、好幾個(gè)項(xiàng)目都被暫停、實(shí)際控制人還被批準(zhǔn)逮捕等好多重復(fù)雜的困境。

疫苗領(lǐng)域里的龍頭企業(yè)，其狀況同樣顯得慘淡。智飛生物進(jìn)行了預(yù)計(jì)，在2025年的時(shí)候，將會(huì)出現(xiàn)巨虧，而且虧損額度超過(guò)百億元，這屬于它的第一次年度虧損狀況，主要原因在于核心代理產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，再加上行業(yè)存在價(jià)格戰(zhàn)。百克生物也呈現(xiàn)出上市之后首次出現(xiàn)虧損的情形，它的主力產(chǎn)品是帶狀皰疹疫苗，為了促進(jìn)銷(xiāo)售而進(jìn)行了大幅度降價(jià)，與此同時(shí)，水痘疫苗的銷(xiāo)量受到新生兒數(shù)量下降方面的影響，顯得頗為顯著。

對(duì)于這種呈現(xiàn)出“事件熱、業(yè)績(jī)冷”的割裂狀況，投資者該以怎樣的視角去看待呢？在致力于追逐短期熱點(diǎn)期間，對(duì)企業(yè)真實(shí)的長(zhǎng)期價(jià)值又該如何進(jìn)行評(píng)估呢？歡迎將你的看法予以分享。