恐慌跑在了事實前面，而經濟的基本面并沒有跟著一起跳崖。

在今晨9點30分便開始了開盤，上證指數的跌幅于后47分鐘內突破了2.3%，深成指曾一度下探至2.8%。根據Wind終端數據所顯示的情況，截止上午10點15分的時候，兩市中下跌的個股數量超過了4100只，跌停的家數達到了86家，成交額相較于之前同比放量超過了三成。在社交平臺之上，“割肉”以及“清倉”成為了散戶群體里的高頻詞匯，有股民曬出了持倉的截圖，把年后所獲得的浮盈全部都回吐了。

然而奇怪的是，疫情相關數據清清楚楚是有著好轉態(tài)勢的。國家衛(wèi)健委在今天早上進行了通報，在2月12日從0時到24時這個時間段內，全國新增確診病例持續(xù)第7天呈現(xiàn)下降趨勢，而且重癥患者的治愈率提升到了32.6%。最難熬的時段已然過去，可恐慌卻比實際情況跑得還要快。這并非是經濟遭遇問題了，而是情緒方面出現(xiàn)了擠兌現(xiàn)象——看到別人在奔跑，自己也就跟著跑起來，跑著跑著就演變成了踩踏事件。

一季度GDP權重本就不高

有不少人將股市急劇下跌徑直理解成“經濟完蛋了”，然而呢這個等式自身是站不住腳的，2026年春節(jié)處于2月17日，整個從1月下旬一直到2月中旬原本就是生產活動的低谷地帶，回溯過往歷史數據，過去十年一季度工業(yè)增加值占全年比重平均僅僅只有18.7%，2024年是19.1%，2025年是18.4%。

在1月31日，由國家統(tǒng)計局發(fā)布的采購經理人指數表明，在節(jié)前的時候，制造業(yè)新訂單指數值在于51.3%，其乃依舊處于擴張區(qū)間之內。疫情切實是把部分企業(yè)的復工節(jié)奏給拖慢了，在2月10日，蘇州工業(yè)園區(qū)復工率僅僅只有62%，然而生產線沒有被拆掉，設備沒有被賣掉，工人們也沒有散去。只要物流以及人員流動得以恢復，產能爬坡的速度是以周作為單位來計算的。

外資百億進場是反向指標

好多人覺得外資正奪路而逃，然而北向資金的數據卻給了這種想法一記耳光。截止上午十一點三十分收盤時，北向資金凈買入一百零七點六億元，這已然是春節(jié)過后第三次單日凈流入突破百億。二月三日節(jié)后首日，凈流入一百九十九點三億元；二月六日，凈流入一百零五點五億元；今日是第三次。

2月3日，國際貨幣基金組織發(fā)布聲明，清晰表明中國具備充足的政策空間以應對疫情沖擊。2月10日，摩根大通中國區(qū)首席經濟學家朱海斌在報告里把2026年中國GDP增長預測維持在5.2%。上周，貝萊德調倉記錄體現(xiàn)，其于A股是增持了藥明康德、邁瑞醫(yī)療以及格力電器，并非減持。外資憑借真金白銀進行投票，相較于散戶依靠情緒投票，更貼近真相。

產業(yè)鏈恢復速度被嚴重低估

這一回疫情將供應鏈當中的短板給暴露出來了，不過也把中國制造所具備的彈性給展示出來了，就拿醫(yī)用防護服來講，1月20日的時候全國每日產能還不足1.9萬套，到了2月10日已然突破22萬套，這般產能并非依靠進口設備堆砌而成的，乃是國內紡織、化工以及機械這三個行業(yè)在兩周內搞定的產能切換。

一家 situated 在浙江紹興的面料企業(yè)核心人物告知我，于 1 月 25 日的時候接到了轉產隔離衣的通知，到 1 月 28 日之際第一條生產線改造宣告完成，直至 2 月 5 日日產達成了 8000 件。熔噴布產能由 1 月底時的每日 40 噸提升至 2 月 10 日的 120 噸，壓條機數量從全國僅有 300 臺增長到 2200 臺。這般的產業(yè)深度以及協(xié)同效率，東南亞地區(qū)沒有五年時間是拉不起來的，歐美的本土化成本實在是太高了。疫情屬于短期現(xiàn)象，而產業(yè)鏈卻是扎根于土地之中的。

財政工具還沒真正發(fā)力

許許多多的人覺著央行在放完水之后就沒別的辦法了，這屬于一種誤解，二月三日、四日央行接連開展逆回購性的操作，累計投放了一萬七千億元，中標利率下降了十個基點，然而這僅僅是流動性方面所進行的修修補補，實實在在托底的乃是財政政策。

1月29日，財政部提前下達了2026年新增專項債額度，額度為1.46萬億元，此次下達比去年提前了17天。2月6日，社保費緩繳政策落地，單就廣東省而言，為超73萬家企業(yè)延繳社保費且超過200億元。2月12日，交通運輸部宣布免收全國收費公路車輛通行費，此項政策預計減輕物流企業(yè)負擔超300億元。2008年靠基建托底，2020年靠信貸紓困，到了2026年，工具箱里還有減稅、補貼、政府采購這三張牌尚未打出來。

優(yōu)質資產會在踩踏中被錯殺

回顧A股往昔二十年期間所歷經的一次次暴跌，在2003年遭遇非典時、2008年面臨金融危機之際、2015年出現(xiàn)股災之時、2020年春節(jié)過后開盤的狀況下，市場底部從來都不是被砸出來的，而是被磨出來的。其中第一階段是情緒方面的殺跌，散戶會產生恐慌心情，杠桿會出現(xiàn)爆倉情況，基金會遭遇贖回現(xiàn)象，這些因素相互疊加起來就會把指數砸出坑。

然而，具備理性思維的投資者應當將兩件事情區(qū)分開來，股價出現(xiàn)下跌并不等同于公司宣告破產，指數急劇跳水也并不意味著經濟走向崩盤。在今日遭遇跌停的眾多股票當中，貴州茅臺的市盈率為31倍，招商銀行的市凈率是1.2倍，寧德時代的動態(tài)PE回落至42倍。這些資產相關的基本面并未因這47分鐘的交易而產生任何改變。待被動賣盤清理完畢，率先展開反彈走勢的必然是這批遭受恐慌性錯殺的白馬股。

問：今日你是恐慌之際進行割肉操作了，還是趁行情跳水之時補了倉？于評論區(qū)講講你的操作情況，我會挑選出三位認真留言的朋友贈送投資理財類型的實體書籍一本，點贊并轉發(fā)以使更多人能看到真實數據，別讓情緒來替你作關于錢包的決定。