周末時，導彈劃破中東那片夜空，全球資本市場的神經(jīng)，也跟著緊繃起來了。當“黑天鵝”從金融術語變?yōu)樾侣勵^條的常客，投資者最焦慮的那個問題就是：怎樣在看樣子隨機的世界當中，為財富尋得一條確定的出路呢。

黑天鵝已成白天鵝

塔勒布提出“黑天鵝”概念之際，所指的是那種百年才會出現(xiàn)一次的稀罕之事。然而瞧瞧當下這般情景，先是有了2008年彼時發(fā)生的那場金融危機，接著來到2020年出現(xiàn)的新冠疫情又對形勢造成影響，隨后是2022年爆發(fā)的俄烏沖突，而如今又增加了中東這邊燃起的戰(zhàn)火，現(xiàn)在可以看到重大沖擊之間的間隔時間變得越來越短了。

依靠不完全統(tǒng)計得出，過去五年當中，全球所發(fā)生的重大“黑天鵝”事件的數(shù)量，比之前二十年的總量還要多。這背后存在著全球秩序從單極邁向多極的陣痛階段，各個國家的政策出現(xiàn)分化，地緣摩擦不斷加劇，小概率事件正逐漸演變成新常態(tài)。

恐慌中的避險指南

消息于上周六凌晨傳出之后，國際油價剎那間跳躍式上漲了3%，黃金沖破了2050美元的關口，然而美國股指期貨緊接著就向下滑落。這樣一種資產(chǎn)呈現(xiàn)反應的劇本，跟2022年2月俄烏開戰(zhàn)時的那一天一模一樣。

那時，俄羅斯MOEX指數(shù)劇烈暴跌了11%，A股中超過4000只個股價位呈現(xiàn)綠態(tài)，然而黃金與原油卻展現(xiàn)出獨立與眾不同的行情?？只诺那榫w一貫總是先對風險資產(chǎn)發(fā)起沖擊，而后再涌入避險的港灣，此種規(guī)律直到如今都未曾改變，僅僅是波動的幅度在不斷加大。

單一資產(chǎn)的致命風險

眾多投資者慣于以重倉的方式去押注某一個賽道或者品種，前些年購買基金的那些人，進行炒房活動的那些人，投身于投資虛擬幣的那些人，都曾經(jīng)品嘗過甜頭。可是等到黑天鵝降臨的時候，這種策略所具有的脆弱性就毫無保留地展露出來了。

原油期貨在2020年的時候跌到了負值，美股科技股于2022年出現(xiàn)了腰斬，部分信托產(chǎn)品在2023年發(fā)生了暴雷。歷史不斷反復證明，不存在永遠都會上漲的資產(chǎn)，要是把所有雞蛋都放置在同一個籃子里面，一旦這個籃子被打翻，那所產(chǎn)生的后果是根本無法設想的。

資產(chǎn)配置的永恒法則

當代投資組合理論問世有七十年了，其最為關鍵的結論始終還是：分散的配置是僅有的免費午餐。這并非僅僅是去買幾只存在差異的股票，而是要于股票、債券、商品、現(xiàn)金等各類資產(chǎn)之間構建起平衡。

譬如有在配置A股之際，再加進一定比例的黃金以及原油資產(chǎn)。當沖突發(fā)生之時，股票出現(xiàn)下跌情況，然而商品卻是上漲態(tài)勢，整體組合的波動便會變得平滑許多。2022年諸多平衡型基金的回撤幅度，遠遠低于偏股型基金。

動態(tài)調整捕捉機會

買完配置并非就那樣放著不管，而是得依據(jù)宏觀方面的變化去進行動態(tài)的再平衡操作。在2023年硅谷銀行出現(xiàn)相關事件之后，那些敏銳的投資者，減持了一部分美股，增持了美債，從而成功地規(guī)避了后續(xù)所產(chǎn)生的波動之處。

這點要求構建一伙監(jiān)控體系，像是追蹤VIX恐慌指數(shù)、地緣風險指數(shù)、主要央行政策動向那般的樣子 的。一旦有這樣的這些指標呈現(xiàn)出異常狀況的時候，那就開啟風控程序 ，削減高風險資產(chǎn)的倉位 ，提升 現(xiàn)金跟 的比例 黃金等防御品種的占比。

風控機制保住本金

巴菲特投資存有三條原則，其一為保住本金，其二還是保住本金，其三則是記住前面兩條原則。嚴格去執(zhí)行止損紀律這種行為，乃是面對黑天鵝狀況時的最后一道防線。

2020年3月，全球市場出現(xiàn)暴跌情況時，具有提前設定好止損指令的投資者，盡管同樣會面臨虧損狀況，可是卻留存了大部分本金。在市場出現(xiàn)反彈現(xiàn)象的時候，這些投資者能夠快速進場。然而，那些選擇死扛的投資者，或許需要等待三四年的時間才能夠實現(xiàn)解套。在倉位管理方面，任何時刻都不應該處于滿倉狀態(tài)，手中要時常備有20%的現(xiàn)金，如此心里才不會慌亂。

對于頻繁出現(xiàn)的黑天鵝情況，你會是選擇將持倉全部清空然后離場進行觀望，還是會選擇對配置作出調整之后繼續(xù)參與到市場當中，歡迎人們在評論區(qū)域分享出個人所持有的觀點，通過點贊并轉發(fā)的行為讓更多的朋友能夠看到這一份避險指南。