當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)總體向新向優(yōu)，但“供強(qiáng)需弱”的矛盾依然突出，居民消費(fèi)活力不足，民間投資增長偏弱。為破解這一問題，今年中央財(cái)政專門安排1000億元，推出財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子6項(xiàng)政策，4項(xiàng)定向支持民間投資、2項(xiàng)支持居民消費(fèi)。

　　這一攬子政策，綜合運(yùn)用貸款貼息、融資擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)裙ぞ?，關(guān)鍵是發(fā)揮財(cái)政、金融、產(chǎn)業(yè)等多項(xiàng)政策的協(xié)同疊加效應(yīng)。財(cái)政建機(jī)制、出資金，金融提供流動(dòng)性，工信等部門提出項(xiàng)目清單，形成財(cái)政引導(dǎo)、金融放大、市場運(yùn)作的傳導(dǎo)鏈條，撬動(dòng)更大規(guī)模社會(huì)資源，流向擴(kuò)內(nèi)需重點(diǎn)領(lǐng)域。

　　第一，賦予消費(fèi)者更多選擇權(quán)。對去年的個(gè)人消費(fèi)貸款貼息政策，進(jìn)行了優(yōu)化升級(jí)，由政府“配餐”向消費(fèi)者自主“點(diǎn)菜”轉(zhuǎn)變。一是取消消費(fèi)領(lǐng)域限制。對于老百姓日常消費(fèi)，無論是商品還是服務(wù)、大件還是小件、線上還是線下，只要實(shí)實(shí)在在消費(fèi)了，財(cái)政就給1個(gè)百分點(diǎn)的貸款貼息。二是提高單筆貼息上限。消費(fèi)者在每家金融機(jī)構(gòu)單筆消費(fèi)貸款，可享受的貼息最高達(dá)到3000元，相對應(yīng)的貸款額度為30萬元，能夠更好滿足購車、家裝等大宗消費(fèi)需求。三是拓展消費(fèi)新場景新模式。貼近大眾消費(fèi)習(xí)慣，花唄、微粒貸等網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)信貸，以及信用卡賬單分期業(yè)務(wù)、汽車金融等都可以享受貼息。

　　第二，財(cái)政資金給企業(yè)增信降本。中央財(cái)政拿出真金白銀，構(gòu)建多層次的融資支持體系，實(shí)質(zhì)性降低民營企業(yè)融資門檻和成本。一是設(shè)立民間投資專項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃。提高擔(dān)保額度上限和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，有針對性地解決中小微企業(yè)缺乏擔(dān)保抵押等突出問題。二是實(shí)施3項(xiàng)貼息政策。對于中小微企業(yè)貸款和設(shè)備更新貸款，財(cái)政給予1.5個(gè)百分點(diǎn)的貼息，而且將符合條件的固定資產(chǎn)貸款，納入貼息范圍。對于服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體的貸款，上限擴(kuò)容10倍，達(dá)到1000萬元，每家企業(yè)最多可享受貼息10萬元。三是建立民營企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。中央財(cái)政專門安排資金，為民營企業(yè)發(fā)行債券提供增信支持，提升資本市場對民營企業(yè)債券的認(rèn)可度和接受度。

　　要點(diǎn)四：“6+3”服務(wù)消費(fèi)專項(xiàng)政策支持、服務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)大開放、清理不合理限制措施是提振消費(fèi)的三大政策方向。商務(wù)部指出服務(wù)消費(fèi)“6+3”的“6”包括“交通、家政、網(wǎng)絡(luò)視聽、旅居、汽車后市場、入境消費(fèi)”，“3”包括“演出、體育賽事、體驗(yàn)式服務(wù)”，后續(xù)將完善專項(xiàng)支持政策，直接惠及消費(fèi)者和經(jīng)營者；擴(kuò)大服務(wù)領(lǐng)域開放主要包括“增值電信、生物技術(shù)、外商獨(dú)資醫(yī)院等”。從上述政策看，促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)的主要思路在于嘗試鼓勵(lì)一些新領(lǐng)域、新場景，釋放增量彈性。

　　關(guān)于“深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)”如何促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)方面，商務(wù)部稱“今年1月，國辦出臺(tái)了《加快培育服務(wù)消費(fèi)新增長點(diǎn)工作方案》，明確了“6+3”工作重點(diǎn)，“6”是指交通、家政、網(wǎng)絡(luò)視聽、旅居、汽車后市場、入境消費(fèi)等重點(diǎn)領(lǐng)域，還有演出、體育賽事、體驗(yàn)式服務(wù)3個(gè)潛力領(lǐng)域。我們將會(huì)同相關(guān)部門，聚焦這些重點(diǎn)領(lǐng)域，完善專項(xiàng)支持政策，直接惠及消費(fèi)者和經(jīng)營者。同時(shí)，持續(xù)推動(dòng)服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域“對外開放、對內(nèi)放開”，以服務(wù)業(yè)為重點(diǎn)擴(kuò)大市場準(zhǔn)入和開放領(lǐng)域，推動(dòng)增值電信、生物技術(shù)、外商獨(dú)資醫(yī)院等領(lǐng)域開放試點(diǎn)落地見效；清理國內(nèi)服務(wù)領(lǐng)域不合理限制措施，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給?！?/p>

　　要點(diǎn)五：明確了“六大新興支柱產(chǎn)業(yè)”和“六大未來產(chǎn)業(yè)”的產(chǎn)業(yè)政策圖譜。發(fā)改委指出六大新興支柱產(chǎn)業(yè)包括“集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)、新型儲(chǔ)能、智能機(jī)器人”，2025年相關(guān)產(chǎn)值合計(jì)近6萬億，預(yù)計(jì)到2030年“將擴(kuò)大到10萬億以上”。從這一數(shù)據(jù)看，“十五五”期間中國新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換將進(jìn)一步加快，新產(chǎn)業(yè)的第二輪增長曲線將會(huì)形成。

　　將重點(diǎn)打造六個(gè)大的新興支柱產(chǎn)業(yè)和六個(gè)大的未來產(chǎn)業(yè)。六大新興支柱產(chǎn)業(yè)包括集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)、新型儲(chǔ)能、智能機(jī)器人。初步測算，這六大產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)值在2025年已接近6萬億，預(yù)計(jì)到2030年有望再翻一番或更多，擴(kuò)大到十萬億以上。

　　六大未來產(chǎn)業(yè)包括量子科技、生物制造、綠色氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能，還有現(xiàn)在開始冒頭的6G，這些產(chǎn)業(yè)處在技術(shù)突破“前夜”，現(xiàn)在的未來產(chǎn)業(yè)，可能就是明天的新興支柱產(chǎn)業(yè)。

　　要點(diǎn)六：北斗規(guī)模應(yīng)用工程和“人工智能+”行動(dòng)是新支柱產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)。在培育壯大新支柱產(chǎn)業(yè)方面，發(fā)改委重點(diǎn)提出將繼續(xù)實(shí)施北斗規(guī)模應(yīng)用工程和“人工智能+”行動(dòng)，爭取5年內(nèi)北斗產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破1萬億，“十五五”末人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模增長到10萬億以上。我們理解，北斗和人工智能都屬于場景化具備廣闊空間的技術(shù)領(lǐng)域，“1萬億北斗應(yīng)用”和“10萬億AI+”這兩個(gè)數(shù)字意味著“十五五”期間正打造兩大基礎(chǔ)設(shè)施級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　加力做強(qiáng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系也是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的一大重點(diǎn)方向?！拔覀儗⒔y(tǒng)籌推進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合，加快舊動(dòng)能更新、新動(dòng)能成長。培育壯大新支柱，就是實(shí)施產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程，加力支持新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展。比如，北斗系統(tǒng)看似遠(yuǎn)在天邊、其實(shí)近在眼前，比如常用的手機(jī)導(dǎo)航，還有應(yīng)急救援、遠(yuǎn)洋作業(yè)等等，都在用北斗的服務(wù)。我們將繼續(xù)實(shí)施北斗規(guī)模應(yīng)用工程，推動(dòng)北斗產(chǎn)業(yè)規(guī)模五年內(nèi)突破1萬億。再比如，我們將深化‘人工智能+’行動(dòng)，賦能千行百業(yè)、服務(wù)千家萬戶，‘十五五’末人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將增長到10萬億以上。”

　　要點(diǎn)七：將設(shè)立國家級(jí)并購基金，為支持創(chuàng)新提供“要素保障”。發(fā)改委指出，在2025年設(shè)立國家創(chuàng)投引導(dǎo)基金后，2026年將再設(shè)立國家級(jí)并購基金，暢通創(chuàng)業(yè)投資退出渠道，預(yù)計(jì)引導(dǎo)撬動(dòng)資金規(guī)模超1萬億。我們理解，設(shè)立并購基金一則可以解決創(chuàng)投資金“退出難”的問題，活躍創(chuàng)投市場；二則可以提升行業(yè)集中度，優(yōu)化一些新領(lǐng)域的行業(yè)競爭環(huán)境。

　　為加力支持創(chuàng)新，去年我們設(shè)立了國家創(chuàng)投引導(dǎo)基金；今年我們將會(huì)同財(cái)政部、人民銀行等部門，再設(shè)立國家級(jí)并購基金，進(jìn)一步暢通創(chuàng)業(yè)投資退出渠道，提高創(chuàng)投資本周轉(zhuǎn)效率，這一塊預(yù)計(jì)引導(dǎo)撬動(dòng)各類資金規(guī)模超1萬億元。

　　要點(diǎn)八：支持中央?yún)R金公司發(fā)揮類“平準(zhǔn)基金”作用。關(guān)于維護(hù)金融市場穩(wěn)定方面，央行稱2026年將同證監(jiān)會(huì)實(shí)施好支持資本市場的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，支持中央?yún)R金公司發(fā)揮類“平準(zhǔn)基金”作用。同時(shí)研究建立特定情形下對非銀機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性支持機(jī)制也是一大重要舉措。我們理解這三者將構(gòu)成一套更完整的資本市場流動(dòng)性支持架構(gòu)。

　　在維護(hù)金融市場平穩(wěn)運(yùn)行方面，央行稱“在資本市場方面，我們將會(huì)同證監(jiān)會(huì)實(shí)施好支持資本市場的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，支持中央?yún)R金公司發(fā)揮類‘平準(zhǔn)基金’作用，增強(qiáng)資本市場的內(nèi)在穩(wěn)定性和活力。同時(shí)，我們也正在研究建立特定情形下對非銀機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性支持機(jī)制?！?/p>

　　要點(diǎn)九：積極支持新型消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。證監(jiān)會(huì)提出深化創(chuàng)業(yè)板改革的總體方案已基本成型，改革重點(diǎn)之一是“增設(shè)一套更加精準(zhǔn)、更為包容的上市標(biāo)準(zhǔn)”，特別是提出“積極支持新型消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市”。我們理解在AI時(shí)代，除硬科技外，模式創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新同樣重要，它們將構(gòu)成對于技術(shù)創(chuàng)新的場景端、應(yīng)用端支持，深化創(chuàng)業(yè)板改革、更廣泛地支持新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)將進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場的包容性和適應(yīng)性，進(jìn)一步提升服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的能力。

　　深化創(chuàng)業(yè)板改革?？偟目紤]是，進(jìn)一步突出創(chuàng)業(yè)板功能定位，更好支持包括新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。一是拓展制度的包容性和覆蓋面。增設(shè)一套更加精準(zhǔn)、更為包容的上市標(biāo)準(zhǔn)，加力支持新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)企業(yè)發(fā)展。積極支持新型消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。二是將科創(chuàng)板改革的有益經(jīng)驗(yàn)復(fù)制推廣到創(chuàng)業(yè)板。重點(diǎn)是在創(chuàng)業(yè)板推出對符合條件的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，特別是在關(guān)鍵核心技術(shù)上有突破的企業(yè)實(shí)施IPO預(yù)先審閱、允許符合條件的在審企業(yè)面向老股東增資擴(kuò)股、優(yōu)化新股發(fā)行定價(jià)等改革舉措。三是全方位推動(dòng)提升創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量。建立健全從推薦上市、遴選審核到全過程監(jiān)管的制度機(jī)制，更好服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)和民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前，深化創(chuàng)業(yè)板改革的總體方案已基本成型，將進(jìn)一步完善后擇機(jī)發(fā)布實(shí)施。

　　要點(diǎn)十：優(yōu)化再融資機(jī)制，突出“扶優(yōu)扶科”導(dǎo)向。在優(yōu)化再融資制度規(guī)則方面，一是優(yōu)化戰(zhàn)略投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，二是推出儲(chǔ)架發(fā)行，三是完善鎖價(jià)定增機(jī)制；在進(jìn)一步突出“扶優(yōu)扶科”導(dǎo)向方面，將現(xiàn)行科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步拓展至主板，支持優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新企業(yè)再融資。我們理解這是“持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革”的重要組成部分，將“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)拓展至主板，意味著資本市場的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能正在向研發(fā)強(qiáng)度、技術(shù)壁壘等前瞻指標(biāo)傾斜，引導(dǎo)社會(huì)資本更加關(guān)注企業(yè)的長期創(chuàng)新能力。

　　優(yōu)化再融資機(jī)制。再融資是支持上市公司做優(yōu)做強(qiáng)、促進(jìn)創(chuàng)新資本形成和創(chuàng)新動(dòng)能培育的重要制度，也是資本市場的重要功能。春節(jié)前，滬深北三家交易所已推出一批優(yōu)化再融資的措施，我們將進(jìn)一步在制度規(guī)則層面，優(yōu)化再融資審核注冊機(jī)制，著力提高便利度。一是進(jìn)一步提升制度規(guī)則的包容性、適應(yīng)性。主要包括：優(yōu)化戰(zhàn)略投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，便利社保、保險(xiǎn)、公募基金等中長期資金參與；推出儲(chǔ)架發(fā)行，引導(dǎo)理性融資、有效融資；完善鎖價(jià)定增機(jī)制，推動(dòng)股票定增價(jià)格向市場價(jià)格靠攏，更好平衡上市公司與投資者之間的利益關(guān)系；進(jìn)一步優(yōu)化再融資簡易程序，等等。二是進(jìn)一步突出“扶優(yōu)、扶科”導(dǎo)向。對于治理和經(jīng)營規(guī)范、市場認(rèn)可度高的優(yōu)質(zhì)上市公司，大幅提升審核效率。將現(xiàn)行科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步拓展至主板，實(shí)施好放寬再融資補(bǔ)流限額用于研發(fā)投入、縮短再融資間隔期等優(yōu)化措施，更好支持優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新企業(yè)再融資。三是進(jìn)一步加強(qiáng)再融資監(jiān)管。強(qiáng)化從預(yù)案披露、申報(bào)受理、審核注冊到募集資金使用的全過程監(jiān)管，加大執(zhí)法力度，依法嚴(yán)懲“忽悠式”再融資、違規(guī)變更募集資金用途等違法違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)好投資者合法權(quán)益。