面對(duì)債券市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，歐洲的大型投資者正采取觀望態(tài)度，這些波動(dòng)打破了市場(chǎng)對(duì)央行降息的普遍預(yù)期。他們認(rèn)為，盡管能源價(jià)格的飆升加劇了通脹風(fēng)險(xiǎn)，但市場(chǎng)對(duì)利率的預(yù)期已顯得過(guò)于樂(lè)觀。

　　在周二的一次高級(jí)基金經(jīng)理透露中，我們得知?dú)W洲最大的資產(chǎn)管理公司Amundi已購(gòu)入短期英國(guó)和意大利政府債券，而安聯(lián)環(huán)球投資（Allianz Global Investors）也增加了對(duì)較長(zhǎng)期英國(guó)債券的持有量。

　　自美國(guó)對(duì)伊朗開(kāi)戰(zhàn)以來(lái)，能源價(jià)格激增，再次引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂。在周一，當(dāng)石油價(jià)格一度攀升至每桶120美元時(shí)，交易員們?cè)欢阮A(yù)測(cè)英國(guó)央行今年加息的可能性很高。然而，在戰(zhàn)前，他們?cè)A(yù)期央行本月會(huì)降息。

　　隨著周二油價(jià)的回落，交易員們又重新將年底前降息的可能性定為50%，但到了周三，他們又紛紛平倉(cāng)。

　　周一，交易員們預(yù)計(jì)歐洲央行將在2026年加息兩次，而就在上個(gè)月，他們還預(yù)計(jì)歐洲央行有較大的降息幾率。他們當(dāng)時(shí)的定價(jià)是今年至少加息一次，到12月第二次加息的可能性接近50%。

　　“央行現(xiàn)在采取行動(dòng)還為時(shí)過(guò)早。因此，我們傾向于采取與市場(chǎng)趨勢(shì)相反的操作?！盇mundi全球固定收益首席投資官格雷瓜爾-佩斯克斯（Gregoire Pesques）表示：“如果市場(chǎng)像現(xiàn)在這樣為加息定價(jià)，我認(rèn)為這是一個(gè)很好的投資機(jī)會(huì)。”

　　佩斯克斯贊同許多投資者的觀點(diǎn)，即交易者平倉(cāng)，戰(zhàn)前看漲債券的頭寸加劇了市場(chǎng)走勢(shì)。

　　歐洲央行決策者約阿希姆-納格爾（Joachim Nagel）周三透露，如果燃料成本上升導(dǎo)致歐元區(qū)通脹持續(xù)，歐洲央行將迅速果斷地采取行動(dòng)。

　　鑒于歐洲對(duì)能源進(jìn)口的高度依賴，通脹擔(dān)憂已嚴(yán)重打擊了英國(guó)和歐元區(qū)的政府債券市場(chǎng)。英國(guó)和德國(guó)對(duì)利率敏感的兩年期國(guó)債收益率飆升，因債券價(jià)格下跌。

　　佩斯克斯表示，這使得短期債券變得極具吸引力，他已經(jīng)增持了英國(guó)兩年期債券。同時(shí)，他還在購(gòu)買兩年期意大利債券，并賣出30年期債券。

　　安聯(lián)環(huán)球投資（Allianz Global Investors）高級(jí)投資組合經(jīng)理蘭吉夫-曼恩（Ranjiv Mann）表示，相對(duì)于美國(guó)國(guó)債，他上周增持了30年期英國(guó)國(guó)債，因?yàn)樗J(rèn)為英國(guó)央行仍有可能在2026年降息。

　　曼恩周二表示：“顯然，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行利率的定價(jià)存在疑問(wèn)，但我們認(rèn)為，相對(duì)于其他市場(chǎng)而言，基本背景仍對(duì)英國(guó)國(guó)債構(gòu)成支撐?！彼€提到了勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟、通脹放緩和財(cái)政政策緊縮等因素。