就在那個華爾街交易員猛然敲擊鍵盤狠拋 CBRE 和 JLL 股票的下午，當(dāng)時既不存在病毒，也沒有戰(zhàn)爭爆發(fā)，亦未曝雷，然而，能讓這些房地產(chǎn)服務(wù)巨頭在單日之內(nèi)蒸發(fā)掉 14%市值的，竟然僅僅是幾個工程師所編寫出來的代碼。就在這一回，資本市場是以實實在在的真金白銀傳遞出這樣一個信息：在 AI 的“裁員名單”之中，房產(chǎn)中介的名字被排在了程序員的前面。

恐慌從代碼蔓延到磚塊

開盤時間為上午9點30分，CBRE股價直接沖破50美元關(guān)卡，造就2020年3月以來最大單日跌幅。Cushman & Wakefield更是一度暴跌16%，僅僅半天時間就有超過8億美元市值化為烏有。

這不是公司出現(xiàn)財務(wù)造假情況，也不是重要客戶出現(xiàn)違約狀況。引發(fā)雪崩的僅僅一條線索有著這樣情形：一周之前呢那個AI初創(chuàng)公司Anthropic推出了一款具備能自動來撰寫租賃合同以及分析物業(yè)估值功能的工具。投資者一下子就意識到了，那些依靠數(shù)百名分析師去人工手動來做表格的商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)商，也許現(xiàn)如今不再這么需要這么多的人員了句號。

高收費模式的喪鐘

Keefe Bruyette & Woods 擁有分析師 Jade Rahmani，其在給客戶的急件當(dāng)中寫道，CBRE 會向客戶收取交易傭金，那種傭金常在很可觀的限度范圍，也就是成交額的 1%至 3%這般。有一棟大樓，以價值高達 2 億美元來論，其產(chǎn)生的中介費數(shù)額可不一般，足以用來在曼哈頓拿下一套公寓呢。

但這種定價權(quán)，正在出現(xiàn)松動的情況。一家對沖基金內(nèi)部所進行的測試表明，AI僅僅使用4秒鐘，就能夠完成對2000份商業(yè)租約的條款提取工作，然而初級分析師卻需要花費3天。當(dāng)工具成本接近零的時候，客戶依據(jù)什么理由還要為 “人工時” 進行買單呢？這恰恰就是資本撤離舉動的根本邏輯所在。

寫字樓還沒活過來AI又補了一刀

商業(yè)地產(chǎn)自身已然深陷于泥潭之中，2025年時全美寫字樓的空置率高達19.7%，芝加哥以及舊金山核心地段地帶的租金跌回到2014年的水平，高利率致使交易完全冰封，去年全美商業(yè)地產(chǎn)的交易量僅僅只有3840億美元，尚未達到2021年的一半之多。

當(dāng)前，AI再度前來進行補刀操作，投資者所憂慮的，不僅僅是中介業(yè)務(wù)會被替代，更為關(guān)鍵的是，要是AI致使公司總部削減30%的行政崗位，那些專用于白領(lǐng)的甲級寫字樓，在未來十年究竟還能夠租予何人呢？如此這般的雙重恐懼，進一步放大了拋壓。

巨頭們早就嗅到了危險

1月時CBRE的CEO于今年的內(nèi)部戰(zhàn)略會上予以承認(rèn)，該公司每年于IT系統(tǒng)方面投入超6億美元，其中將近三成的資金流向AI研發(fā)。JLL在印度班加羅爾組建了一支400人的工程師團隊，此團隊專門針對物業(yè)管理工單訓(xùn)練自動化模型。

他們嘗試著讓自身轉(zhuǎn)變成為科技公司，JLL的數(shù)字化部門在去年的時候那營收突破了15億美元，其主要業(yè)務(wù)是針對企業(yè)客戶去部署樓宇傳感器以及能耗管理系統(tǒng)，然而資本市場卻并不認(rèn)可這樣——在你證實自身不再是“皮條客”之前，先按照勞動密集型公司來進行估值。

短期恐慌還是長期宣判

巴克萊的Brendan Lynch覺得周三出現(xiàn)的暴跌不存在實質(zhì)利空，那是一種如此情況。Anthropic的工具還未在隨意何一家大型中介機構(gòu)展開全方位部署，并且商業(yè)地產(chǎn)交易對線下人脈有著高度依賴，那些持有黑石、KKR采購總監(jiān)手機號碼的資深經(jīng)紀(jì)人，在短期內(nèi)不會被API接口給替代掉，這是一種確定情形。

有分析師是Jefferies的，其指出在由CBRE管理的物業(yè)里，面積達7億平方米的那些物業(yè)本身就是數(shù)據(jù)方面的護城河，此處哪些樓的空調(diào)是應(yīng)該更換的，哪些園區(qū)的租約很快就要到期了，這些相關(guān)信息并不在公共數(shù)據(jù)集中存在，然而問題是要是AI使得行業(yè)的透明度有了極大比例的提升，那么中間商所擁有的利差空間肯定并且無疑會被壓縮。

下一個會是誰

醫(yī)療理賠專員、保險核保工作者、并購方面的律師助理這幾類職位，已然出現(xiàn)在高盛的AI替代觀察清單之上。而后房地產(chǎn)服務(wù)經(jīng)營者的經(jīng)歷作為例證表明，恐慌具備可傳播的特性：只要商業(yè)運營模式極度依賴人力去執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)化程序，無論當(dāng)下所獲取的利潤多么豐厚，其股價都有可能在一夜之間因被歸為AI敘事范疇而遭受重創(chuàng)。

感到寒意的就連分析師其自身。Rahmani于報告末尾這般寫道，在撰寫此份報告之際，團隊試著運用GPT - 6去提取CBRE的10 - K年報數(shù)據(jù)，所花費時間為37秒，其準(zhǔn)確率高于剛?cè)肼毎肽甑闹矸治鰩煛?/p>

你將這篇文章看完之后，首先出現(xiàn)的反應(yīng)是打算轉(zhuǎn)發(fā)給從事房產(chǎn)中介工作的朋友，還是想要詢問一下自身所處的行業(yè)還存在著幾年的“緩沖期”？在評論區(qū)交流探討一番，你身邊的哪一個崗位看上去最有可能會被AI第一個給取代掉？