快手互贊助手最新版：揭秘高效互贊的秘密？
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來源：華金證券
投資要點(diǎn)
兩會(huì)后主線行業(yè)可能為開年到兩會(huì)期間占優(yōu)的行業(yè)，主要受產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、政策、宏觀環(huán)境驅(qū)動(dòng)。（1）兩會(huì)后主線行業(yè)可能為開年到兩會(huì)期間占優(yōu)的行業(yè)：近16年中有13年均有兩會(huì)前占優(yōu)行業(yè)在兩會(huì)之后繼續(xù)占優(yōu)，其中有8年兩會(huì)后繼續(xù)占優(yōu)行業(yè)在2個(gè)以上。（2）兩會(huì)后行業(yè)主線形成主要受產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、政策、宏觀環(huán)境驅(qū)動(dòng)。一是行業(yè)主線受內(nèi)外大的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)。二是兩會(huì)定調(diào)對(duì)主線行業(yè)的形成有較強(qiáng)的推動(dòng)力。三是內(nèi)外部的大沖擊對(duì)主線行業(yè)形成影響也較大。四是前一年漲幅較低或者估值處于低位有利于政策及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)推動(dòng)其成為主線行業(yè)。
部分科技成長和周期行業(yè)可能是今年的主線行業(yè)。（1）煤炭、石化、化工等今年以來至兩會(huì)期間漲幅排名靠前，可能成為今年的主線。（2）部分科技和周期行業(yè)今年產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)可能持續(xù)向上。一是AI需求可能在2026年驅(qū)動(dòng)相關(guān)硬件、算力、電力等需求不斷上升進(jìn)而推動(dòng)相關(guān)的電子、通信、電力設(shè)備等行業(yè)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)持續(xù)上行。二是美伊沖突、AI需求、戰(zhàn)略儲(chǔ)備等共同推動(dòng)2026年有色金屬、化工等相關(guān)商品價(jià)格震蕩上行，相關(guān)的周期行業(yè)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)也可能持續(xù)上行。（3）2026年科技成長和周期行業(yè)可能受政策支持。（4）地緣風(fēng)險(xiǎn)上升可能使得2026年部分周期行業(yè)受益。一是復(fù)盤歷史，2022年俄烏沖突導(dǎo)致全球能源供應(yīng)緊張，國內(nèi)煤炭行業(yè)景氣上升，成為當(dāng)年主線行業(yè)。二是今年來看，若美伊沖突長期化，霍爾木茲海峽封鎖沖擊全球能源供給，石化、電力、煤炭等周期行業(yè)可能受益。（5）醫(yī)藥、電力設(shè)備、建筑、煤炭、有色等行業(yè)2025年漲幅或估值處于相對(duì)低位。
A股短期韌性仍可能較強(qiáng)，春季行情未完。（1）短期經(jīng)濟(jì)和盈利可能仍處于修復(fù)趨勢(shì)中。一是經(jīng)濟(jì)仍處于修復(fù)趨勢(shì)中：首先，2月出口同比增速高達(dá)39.6%，后續(xù)出口回落壓力可能比預(yù)期較低；其次，短期經(jīng)濟(jì)在旺季效應(yīng)下可能開始逐步修復(fù)。二是短期盈利增速可能繼續(xù)回升：首先，A股盈利短期可能繼續(xù)處于回升周期中。（2）短期流動(dòng)性可能維持寬松。一是宏觀流動(dòng)性短期可能維持寬松：首先，在經(jīng)濟(jì)修復(fù)和能源優(yōu)勢(shì)下人民幣匯率持續(xù)偏強(qiáng)，短期即使美聯(lián)儲(chǔ)不降息，對(duì)國內(nèi)寬松的掣肘可能也較小；其次，短期央行可能加大資金投放力度或進(jìn)一步降準(zhǔn)降息。（3）短期風(fēng)險(xiǎn)偏好可能偏中性，仍有一定的支撐。一是短期積極的政策對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍可能有一定的支撐。二是短期地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)仍在，但影響邊際可能減弱。
行業(yè)配置：短期繼續(xù)聚焦科技成長和周期雙主線。（1）短期績優(yōu)科技和周期可能仍相對(duì)占優(yōu)。一是復(fù)盤歷史，油價(jià)上漲對(duì)科技股的影響隨時(shí)間推移可能逐步減弱。二是當(dāng)前來看，油價(jià)上漲對(duì)科技成長行業(yè)的壓制可能邊際降低：首先，油價(jià)短期漲幅已處于歷史均值水平；其次，美伊沖突對(duì)油價(jià)的影響可能邊際有所降低；最后，當(dāng)前處于業(yè)績期，部分科技和周期行業(yè)短期可能相對(duì)占優(yōu)。（2）短期建議繼續(xù)逢低配置：一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的電新（算電協(xié)同、儲(chǔ)能）、有色金屬、化工、電子（半導(dǎo)體、AI硬件）、通信（AI硬件）、軍工（商業(yè)航天）、機(jī)械設(shè)備（）、傳媒（AI應(yīng)用、游戲）、計(jì)算機(jī)（AI應(yīng)用）、醫(yī)藥（創(chuàng)新藥）等行業(yè)；二是可能補(bǔ)漲和基本面可能邊際改善的非銀金融、消費(fèi)等行業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史經(jīng)驗(yàn)未來不一定適用、政策超預(yù)期變化、經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期。
正文內(nèi)容
一、周度聚焦：今年的主線行業(yè)是什么？
（一）復(fù)盤歷史，兩會(huì)后主線行業(yè)主要受產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和政策驅(qū)動(dòng)
1、兩會(huì)后主線行業(yè)可能為開年到兩會(huì)期間占優(yōu)的行業(yè)
兩會(huì)后行業(yè)主線行業(yè)可能為開年到兩會(huì)前占優(yōu)行業(yè)。我們將兩會(huì)前后占優(yōu)中信一級(jí)行業(yè)漲跌幅TOP5的行業(yè)進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)，兩會(huì)前占優(yōu)的行業(yè)很可能在兩會(huì)到年底繼續(xù)占優(yōu)：（1）16年中有13年均有兩會(huì)前占優(yōu)行業(yè)在兩會(huì)之后繼續(xù)占優(yōu)，其中有8年兩會(huì)后繼續(xù)占優(yōu)行業(yè)在2個(gè)以上。（2）兩會(huì)前占優(yōu)但排名較靠后的行業(yè)在兩會(huì)后繼續(xù)占優(yōu)的排名普遍有所提升，如2010年的電子（兩會(huì)前排名2，兩會(huì)后排名1，下同）、2012年的房地產(chǎn)（3，2）和非銀（5，2）、2013年的傳媒（3，1）和計(jì)算機(jī)（4，2）、2015年的通信（3，2）、2016年的食品飲料（4，2）、2018年的銀行（2，1）、2019年的家電（5，3）、2021年的基礎(chǔ)化工（5，4）、2022年的交通運(yùn)輸（4，3）、2023年的傳媒（3，2）。
2、兩會(huì)后行業(yè)主線形成主要受產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、政策、宏觀環(huán)境等驅(qū)動(dòng)
（1）行業(yè)主線受內(nèi)外大的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)。如2013-2015年的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大浪潮下，傳媒、計(jì)算機(jī)、通信充分受益，2016-2020年國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)，期間城鎮(zhèn)居民可支配收入平均累計(jì)同比6.8%下食品飲料、商貿(mào)零售等行業(yè)充分受益，2021-2022年新能源革命，截止2021年底全球共計(jì)136個(gè)國家提出碳中和承諾，全球新能源周期加持下電新成為TOP1優(yōu)勝行業(yè)，2023年以來以CHATGPT落地為標(biāo)志的人工智能大趨勢(shì)確立，傳媒、通信、電子成為全年優(yōu)勝行業(yè)。
?。?）兩會(huì)定調(diào)對(duì)主線行業(yè)的形成有較強(qiáng)的推動(dòng)力。具體來看，如2010年的兩會(huì)強(qiáng)調(diào)發(fā)展“三網(wǎng)融合”下大力發(fā)展3G、2013年的“加快建設(shè)新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施”下發(fā)展移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、2015年的將“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)+”寫入政府工作報(bào)告、2016年受前年11月中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議、當(dāng)年“十三五”規(guī)劃綱要、政府工作報(bào)告的指引下全面展開 “供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”、2019年受中美貿(mào)易摩擦影響下《政府工作報(bào)告》強(qiáng)調(diào)“培育壯大新動(dòng)能”、并在后續(xù)6月開啟科創(chuàng)板、2020年疫情背景下的“擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略”、2021年的首次將“碳中和，碳達(dá)峰”寫入政府工作報(bào)告、2023年兩會(huì)強(qiáng)調(diào)“發(fā)展現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)、大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)”，后續(xù)輔以《生成式人工智能服務(wù)管理辦法》公開征求意見、國家數(shù)據(jù)局成立等政策跟進(jìn)、2024年兩會(huì)強(qiáng)調(diào)著力擴(kuò)大內(nèi)需，出臺(tái)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》、2025年兩會(huì)強(qiáng)調(diào)發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，并加快發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟(jì)，均為后續(xù)促進(jìn)全年主線形成的重要影響因素。
?。?）內(nèi)外部的大沖擊對(duì)主線行業(yè)形成影響也較大。如2011年歐債危機(jī)升級(jí)下消費(fèi)和銀行的抗跌屬性得到凸顯，形成了2011年的主線；2014年國內(nèi)貨幣政策連續(xù)寬松下的非銀、銀行明顯占優(yōu)；2017年A股正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，A股國際化步伐不斷加速下外資流入推升大盤藍(lán)籌偏好，食品飲料全年占優(yōu)；2018年中美貿(mào)易摩擦下核心邏輯已經(jīng)轉(zhuǎn)向權(quán)重股和金融、消費(fèi)風(fēng)格相對(duì)抗跌；2022年受到海外地緣沖突影響，俄烏沖突下全球能源供應(yīng)緊張格局，煤炭行業(yè)主線于年初形成。
?。?）前一年漲幅較低或者估值處于低位有利于政策及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)推動(dòng)其成為主線行業(yè)。具體來看，如：2013年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)下的TMT為漲幅TOP4行業(yè)，而TMT四行業(yè)在2012年全行業(yè)漲幅排名均值僅為19名，2012年末的PE歷史分位數(shù)（2005年起，下同）約35.57%；2014年的非銀、地產(chǎn)、銀行等大金融板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，其在2013年的全行業(yè)漲幅排名中分別為第22、26、21名，PE分位數(shù)均值僅為41.11%；2015年的消費(fèi)者服務(wù)、輕工制造、紡織服裝等表現(xiàn)較強(qiáng)，前一年行業(yè)漲幅排名均值僅為18名左右；2016年以家電、食飲為首的周期板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，TOP5行業(yè)在2015年全年的漲幅排名均值為19名左右；2019年的電子（前一年全行業(yè)排名位置為28，年末PE分位數(shù)為64.01%，下同）；2020年的電新（19、89.96%）；2021年的煤炭（17、50.31%）；2023年的傳媒、通信、家電等（均值：15、53.77%）；2024年的商貿(mào)零售（20、25.27%）；2025年的基礎(chǔ)化工（23、9.81%）等。
（二）部分科技成長和周期行業(yè)可能是今年的主線行業(yè)
部分科技成長和周期行業(yè)可能是今年的主線行業(yè)。（1）煤炭、石油石化、基礎(chǔ)化工等今年以來至兩會(huì)期間漲幅排名靠前，可能成為今年的主線：今年開年至3月15日期間漲幅排名靠前的行業(yè)是煤炭、石油石化、基礎(chǔ)化工、建筑材料、有色金屬等周期行業(yè)。（2）部分科技和周期行業(yè)今年產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)可能持續(xù)向上。一是AI需求可能在2026年驅(qū)動(dòng)相關(guān)硬件、算力、電力等需求不斷上升進(jìn)而推動(dòng)相關(guān)的電子、通信、電力設(shè)備等行業(yè)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)持續(xù)上行。二是美伊沖突、AI需求、戰(zhàn)略儲(chǔ)備等共同推動(dòng)2026年有色金屬、化工等相關(guān)商品價(jià)格震蕩上行，相關(guān)的周期行業(yè)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)也可能持續(xù)上行。（3）2026年科技成長和周期行業(yè)可能受政策支持。一是今年兩會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)科技自立自強(qiáng)，包括進(jìn)一步明確培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，相關(guān)的科技行業(yè)在2026年大概率受政策持續(xù)支持。二是今年兩會(huì)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“反內(nèi)卷”，同時(shí)新提出發(fā)展未來能源和算電協(xié)同，與此相關(guān)的周期行業(yè)在2026年可能持續(xù)受政策支持。（4）地緣風(fēng)險(xiǎn)上升可能使得2026年部分周期行業(yè)受益。一是復(fù)盤歷史，2022年俄烏沖突導(dǎo)致全球能源供應(yīng)緊張，國內(nèi)煤炭行業(yè)景氣上升，成為當(dāng)年主線行業(yè)。二是今年來看，若美伊沖突長期化，霍爾木茲海峽封鎖沖擊全球能源供給，石化、電力、煤炭等周期行業(yè)可能受益。（5）醫(yī)藥、電力設(shè)備、建筑、煤炭、有色等行業(yè)2025年漲幅或估值處于相對(duì)低位。一是2025年科技成長行業(yè)中的醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、汽車漲幅相對(duì)靠后，周期中的煤炭、建筑、石油石化等漲幅相對(duì)靠后。二是2025年科技成長中的醫(yī)藥生物、傳媒、電力設(shè)備PE歷史分位數(shù)偏低，周期中的有色金屬、建筑PE歷史分位數(shù)偏低。
二、周度策略：A股短期韌性仍可能較強(qiáng)，春季行情未完
（一）短期經(jīng)濟(jì)和盈利可能仍處于修復(fù)趨勢(shì)中
短期經(jīng)濟(jì)和盈利可能仍處于修復(fù)趨勢(shì)中。（1）經(jīng)濟(jì)仍處于修復(fù)趨勢(shì)中。一是2月出口同比增速大幅超預(yù)期：2月出口同比增速高達(dá)39.6%，其中船舶、家具、集成電路等出口同比增速較高，分別為187.7%、67.8%、66.5%，顯示外需偏強(qiáng)且國內(nèi)出口優(yōu)勢(shì)持續(xù)較大，后續(xù)出口回落壓力可能比預(yù)期較低。二是近兩周一二三線地產(chǎn)周銷售同比降幅有所收窄但仍偏弱，電爐和螺紋鋼等開工率有所回升：首先，一線、二線、三線城市商品房成交面積同比增速分別為-33.0%、-17.0%、-23.0%，雖然仍較去年同期偏低，但降幅較上期已有所收窄；其次，電爐和螺紋鋼等開工率有所回升，螺紋鋼最新開工率錄得為35.8%（前值為32.1%）、電爐最新開工率錄得為41.0%（前值為26.3%），顯示短期經(jīng)濟(jì)在旺季效應(yīng)下可能開始逐步修復(fù)。（2）短期盈利增速可能繼續(xù)回升。一是2月PPI同比下降0.9%，降幅較1月份繼續(xù)收窄，主要受有色金屬相關(guān)制造業(yè)PPI同比等拉動(dòng)，后續(xù)在反內(nèi)卷政策進(jìn)一步實(shí)施和地緣局勢(shì)緊張導(dǎo)致商品價(jià)格上漲等驅(qū)動(dòng)下PPI同比增速可能進(jìn)一步回升，這可能導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)盈利增速繼續(xù)處于回升趨勢(shì)中。二是汽車、機(jī)械設(shè)備、國防軍工等行業(yè)已披露可比口徑下2025年盈利同比增速較高，A股盈利短期可能繼續(xù)處于回升周期中。
（二）短期流動(dòng)性可能維持寬松
短期流動(dòng)性可能維持寬松。（1）美國2月CPI同比增速錄得2.4%，較1月持平，2月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期下降9.2萬人，但美伊沖突導(dǎo)致油價(jià)明顯上行，美國通脹預(yù)期上升，CME預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)3月不降息的概率超過99%，但12月降息仍有超過40%的概率降息，此外美國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等導(dǎo)致美元指數(shù)中短期仍可能維持相對(duì)低位，在經(jīng)濟(jì)修復(fù)和能源優(yōu)勢(shì)下人民幣匯率持續(xù)偏強(qiáng)，短期即使美聯(lián)儲(chǔ)不降息，對(duì)國內(nèi)寬松的掣肘可能也較小。（2）3月以來央行通過公開市場(chǎng)操作大幅凈回籠13485億元，且3月25日還有4500億MLF到期，兩會(huì)強(qiáng)調(diào)繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，短期央行可能加大資金投放力度或進(jìn)一步降準(zhǔn)降息。
（三）短期風(fēng)險(xiǎn)偏好可能偏中性，仍有一定的支撐
短期風(fēng)險(xiǎn)偏好可能偏中性，仍有一定的支撐。（1）短期積極的政策對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍可能有一定的支撐。一是經(jīng)濟(jì)政策上，近期發(fā)改委強(qiáng)調(diào)今年投資超7萬億建設(shè)水網(wǎng)、電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新型通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)。二是資本市場(chǎng)政策上，近期證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)健全“長錢長投”市場(chǎng)機(jī)制和生態(tài)，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度與跨周期、逆周期調(diào)節(jié)手段，同時(shí)深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革。（2）短期地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)仍在，但影響邊際可能減弱。一是伊朗最高領(lǐng)袖表態(tài)強(qiáng)硬，美伊沖突短期仍可能難結(jié)束，但特朗普表態(tài)對(duì)伊朗軍事行動(dòng)是一次“短期行動(dòng)”，同時(shí)各方釋放原油儲(chǔ)備，美伊沖突對(duì)全球資本市場(chǎng)的影響短期可能邊際有所轉(zhuǎn)弱。二是3月底特朗普可能訪華，短期中美關(guān)系維持穩(wěn)定，且可能進(jìn)一步改善。
三、行業(yè)配置：短期繼續(xù)聚焦科技成長和周期雙主線
（一）短期績優(yōu)科技和周期可能仍相對(duì)占優(yōu)
短期績優(yōu)科技和周期可能仍相對(duì)占優(yōu)。（1）復(fù)盤歷史，油價(jià)上漲對(duì)科技股的影響隨時(shí)間推移可能逐步減弱。一是2015年以來原油價(jià)格明顯上漲時(shí)期共有8段，平均上漲時(shí)間為137個(gè)交易日，平均漲幅為93.2%。二是油價(jià)上漲前期、中期、后期科技成長行業(yè)漲幅均值為0.7%、1.4%、42.3%，在全行業(yè)中漲幅排名均值為16.5、14.3、12.8，顯示油價(jià)上漲對(duì)科技成長行業(yè)的壓制逐漸減弱。（2）當(dāng)前來看，油價(jià)上漲對(duì)科技成長行業(yè)的壓制可能邊際降低。一是自2025/12/18以來，布倫特原油價(jià)格上漲已持續(xù)52個(gè)交易日，漲幅達(dá)56.8%，漲幅已接近歷史均值水平。二是美伊沖突對(duì)油價(jià)的影響可能邊際有所降低，因各方釋放儲(chǔ)備、部分油運(yùn)替代方案出現(xiàn)。三是當(dāng)前處于業(yè)績期，AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上行導(dǎo)致科技硬件的業(yè)績可能偏強(qiáng)，同時(shí)美伊沖突導(dǎo)致有色金屬、石化、新能源、電力等景氣上行，部分科技和周期行業(yè)短期可能相對(duì)占優(yōu)。
（二）短期繼續(xù)逢低配置科技成長、周期和部分消費(fèi)行業(yè)
短期建議逢低配置政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的電新（算電協(xié)同、儲(chǔ)能）、有色金屬、化工、電子（半導(dǎo)體、AI硬件）、通信（AI硬件）、軍工（商業(yè)航天）、機(jī)械設(shè)備（機(jī)器人）、傳媒（AI應(yīng)用、游戲）、計(jì)算機(jī)（AI應(yīng)用）、醫(yī)藥（創(chuàng)新藥）等行業(yè)。（1）電新：一是2026第二十一屆中國（濟(jì)南）國際光儲(chǔ)利用大會(huì)于3月9-11日在山東國際會(huì)展中心正式啟幕，大會(huì)以“金色陽光，清潔能源，雙碳引領(lǐng)，攜儲(chǔ)發(fā)展”為主題，聚焦新能源產(chǎn)業(yè)升級(jí)，搭建光儲(chǔ)全產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)接平臺(tái)，為“雙碳”目標(biāo)落地注入強(qiáng)勁綠能力量；二是CPE2026第三屆中國物理儲(chǔ)能大會(huì)暨展覽會(huì)將于3月17-18日在浙江杭州白金漢爵大酒店盛大召開，本次大會(huì)以“突破技術(shù)與商業(yè)壁壘，開啟物理儲(chǔ)能黃金時(shí)代”為核心主題，由新能源網(wǎng)、物理儲(chǔ)能網(wǎng)、全球儲(chǔ)能網(wǎng)等權(quán)威平臺(tái)聯(lián)合發(fā)起，旨在搭建“產(chǎn)、學(xué)、研、用”高效對(duì)接的高端生態(tài)平臺(tái)。（2）有色金屬：一是鋁現(xiàn)貨價(jià)連續(xù)多日上漲，截至3月9日，現(xiàn)貨平均價(jià)較2月6日上漲了8.92%；二是第二屆銅精礦市場(chǎng)與技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展會(huì)議將于2026年3月18-20日在青島香格里拉大酒店召開。（3）化工：一是硫酸現(xiàn)貨價(jià)連續(xù)多日上漲，截至3月10日，現(xiàn)貨平均價(jià)較2月19日上漲了12.62%；二是中國設(shè)備管理協(xié)會(huì)將于2026年3月19-20日在山東省青島市召開2026能源化工行業(yè)技術(shù)裝備國產(chǎn)化大會(huì)。（4）電子：一是DRAM：DDR5 16G（2Gx8）4800/5600現(xiàn)貨平均價(jià)延續(xù)上漲；二是中國家用電器協(xié)會(huì)主辦的2026中國家電及消費(fèi)電子博覽會(huì)（AWE2026）將于3月12-15日在上海舉行，本屆AWE首次啟用“一展雙區(qū)”的新模式，主題定為“AI科技、慧享未來”；三是第七屆半導(dǎo)體濕化學(xué)品、電子氣體與前驅(qū)體論壇將于2026年3月12日在蘇州召開；四是中國國際半導(dǎo)體設(shè)備、材料、制造和服務(wù)展覽會(huì)將于2026年3月25–27日在上海新國際博覽中心舉辦，本屆展會(huì)以“跨界全球·心芯相聯(lián)”為主題，展覽面積超10萬平方米，吸引逾1500家展商參展，同期舉辦20多場(chǎng)論壇。（5）通信：2026年世界移動(dòng)通信大會(huì)（MWC 2026）于西班牙巴塞羅那舉行，大會(huì)以“智能新紀(jì)元”（The IQ Era）為主題，重點(diǎn)關(guān)注智能基礎(chǔ)設(shè)施、智能互聯(lián)、企業(yè)級(jí)人工智能應(yīng)用、人工智能生態(tài)協(xié)同、技術(shù)普惠和創(chuàng)新變革6個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，中國參展企業(yè)數(shù)量達(dá)350家，涵蓋通信運(yùn)營、設(shè)備供應(yīng)、終端制造、核心零部件等全產(chǎn)業(yè)鏈。（6）軍工：2026首屆上海商業(yè)航天大會(huì)暨展覽會(huì)將于2026年3月12-14日在上海新國際博覽中心舉辦，展會(huì)將集中展示商業(yè)運(yùn)載火箭與發(fā)射服務(wù)，衛(wèi)星技術(shù)與應(yīng)用，地面設(shè)備與控制，空間應(yīng)用及配套服務(wù)。（7）機(jī)械設(shè)備：一是2026第18屆長春先進(jìn)裝備制造業(yè)博覽會(huì)將于2026年3月26-28日在長春東北亞國際博覽中心舉行，本屆博覽會(huì)特設(shè)數(shù)控機(jī)床工模具、焊接切割及激光設(shè)備、汽車裝備、工業(yè)機(jī)器人、工業(yè)環(huán)保、智能倉儲(chǔ)物流設(shè)備等專題展區(qū)；二是第27屆ITES深圳工業(yè)展將于2026年3月31日-4月3日在深圳國際會(huì)展中心（寶安）啟幕，各類機(jī)器人設(shè)備與場(chǎng)景化解決方案集中亮相，為制造業(yè)自動(dòng)化升級(jí)搭建起全產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)接平臺(tái)，精準(zhǔn)破解行業(yè)轉(zhuǎn)型中的設(shè)備選型、零件適配等核心難題。（8）傳媒：一是2026年2月國產(chǎn)影片全國電影票房收入環(huán)比上漲729.39%；二是第十五屆中國國際新媒體短片節(jié)與2026中國電視劇制作產(chǎn)業(yè)大會(huì)暨第十一屆中國（深圳）國際電視劇節(jié)目交易會(huì)將于3月13日至15日在福田、光明兩區(qū)同期舉辦。（9）計(jì)算機(jī)：2026年全球開發(fā)者先鋒大會(huì)將于3月27-29日在上海徐匯西岸國際會(huì)展中心舉辦。（10）醫(yī)藥：衛(wèi)光控股聯(lián)合證券時(shí)報(bào)社于3月10日在深圳市光明區(qū)舉辦智匯灣區(qū)·藥創(chuàng)未來--粵港澳大灣區(qū)“AI+創(chuàng)新藥”發(fā)展與赴港機(jī)遇沙龍。
短期建議逢低配置可能補(bǔ)漲和基本面可能邊際改善的非銀金融、消費(fèi)等行業(yè)。（1）非銀金融：一是近期全A成交額維持高位，市場(chǎng)情緒較熱下券商交易傭金可能提升，行業(yè)景氣可能改善；二是第四屆HED亞洲峰會(huì)香港將于2026年3月19-20日舉行，主題為“從資本到創(chuàng)新：在變局中重塑資產(chǎn)配置”，聚焦大中華資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型、中國資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)全球化進(jìn)程及亞洲財(cái)富管理格局演變與融合；三是2026第八屆中國金融數(shù)智峰會(huì)將于3月25日在上海舉辦，本屆峰會(huì)以“數(shù)啟新金融·智聚新生態(tài)”為主題，主論壇與分論壇圍繞智能躍遷、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、生態(tài)協(xié)同及未來視野四大議題展開研討，涉及AIGC、數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)化及隱私計(jì)算等領(lǐng)域。（2）消費(fèi)：一是12月乳制品產(chǎn)量環(huán)比上漲9.71%；二是2026年中國家電及消費(fèi)電子博覽會(huì)將于2026年3月12-15日在上海新國際博覽中心與上海東方樞紐國際商務(wù)合作區(qū)日上綜合體兩地同步舉行，本屆博覽會(huì)以“AI科技、慧享未來”為主題，首次啟用“一展雙區(qū)”的新模式；三是第六屆中國跨境電商交易會(huì)將于2026年3月18-20日在福州海峽國際會(huì)展中心舉辦，本屆展會(huì)預(yù)計(jì)展覽面積達(dá)10萬平方米。
四、風(fēng)險(xiǎn)提示
1．歷史經(jīng)驗(yàn)未來不一定適用：文中相關(guān)復(fù)盤具有歷史局限性，不同時(shí)期的市場(chǎng)條件、行業(yè)趨勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生不同的影響，過去的表現(xiàn)僅供參考。
2．政策超預(yù)期變化：經(jīng)濟(jì)政策受宏觀環(huán)境、突發(fā)事件、國際關(guān)系的影響可能超預(yù)期或者不及預(yù)期，從而影響當(dāng)下分析框架下的投資決策。
3．經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期：受外部干擾、貿(mào)易爭端、自然災(zāi)害或其他不可預(yù)測(cè)的因素影響，經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程可能有所波動(dòng)，從而影響當(dāng)下分析框架下的投資決策。