7月，金融數(shù)據(jù)未能達(dá)到預(yù)期，致使市場信心遭受挫折，然而，中央政治局會議所確定基調(diào)的“活躍資本市場”以及房地產(chǎn)政策的優(yōu)化，使得投資者對于即將落實的“有效”政策滿懷期待，當(dāng)下正是關(guān)注政策效果的至關(guān)重要觀察期。

政策磨底期的市場共識

現(xiàn)如今，市場界大多都覺得我們正處在政策的“磨底時期”。7月24日那天，中央政治局會議清楚地表明“要讓資本市場活躍起來，使投資者的信心得到提振”，并且還指出要“去順應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系出現(xiàn)重大改變的新態(tài)勢，適時地對房地產(chǎn)政策予以調(diào)整或者優(yōu)化”。這樣的表態(tài)往市場之中注入了起到振奮作用的藥劑。

在八月十八日的下午時分，中國證券監(jiān)督管理委員會快速地推出了一系列具備利好性質(zhì)的政策，從擴(kuò)充資本市場資金數(shù)量、提升上市公司質(zhì)量、強(qiáng)化投資者利益保障等多個不同維度打出了政策方面的“組合拳”。這些推行的舉措釋放出了活躍市場的強(qiáng)烈信號，然而市場依舊在等待這些政策落實之后所呈現(xiàn)出的實際效果。

真正有效的政策標(biāo)準(zhǔn)

必須是那種能夠協(xié)調(diào)各方資源、集中力量辦大事的政策，才能夠起到市場反轉(zhuǎn)趨勢的作用。這類政策在落實進(jìn)程當(dāng)中會產(chǎn)生效果層層疊加的效應(yīng)，而并非是單一、孤立的刺激舉措。去回顧去年11月疫情政策調(diào)整之后股市所出現(xiàn)的“V”型回升，這就是典型的例證。

依據(jù)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)，本輪宏觀調(diào)控政策得于短期經(jīng)濟(jì)增長跟長期戰(zhàn)略定力之間進(jìn)行權(quán)衡、做出取舍。這表明政策重心會存在側(cè)重情況，并非所有領(lǐng)域的刺激政策都會被推出，唯有契合高質(zhì)量發(fā)展路徑的“有效”政策才會變成真正的“政策底”。

活躍資本市場新動向

緊接著在“活躍資本市場”這一領(lǐng)域，預(yù)估將會有更多針對市場機(jī)制予以優(yōu)化的措施登臺亮相著實在證監(jiān)會已然釋放出打好政策“組合拳”這般強(qiáng)烈信號后后續(xù)很有可能圍繞交易機(jī)制、投資者保護(hù)以及中長期資金引入等多個方面推展出具備實質(zhì)效果的舉措。

需留意的是，政策基調(diào)更為積極會引發(fā)一波反彈，然而鑒于中央級財政刺激力度相對有限，市場對于政策博弈力度的預(yù)期或許會有所降低。投資者要理性看待政策利好，防止過分投機(jī)。

房地產(chǎn)政策因城施策

在地產(chǎn)刺激這一相關(guān)政策范疇之內(nèi)，“適應(yīng)房地產(chǎn)市場供需新變化”形成了各地依據(jù)城市具體情況實施不同策略的基本準(zhǔn)則，伴隨極端天氣已然結(jié)束，房地產(chǎn)領(lǐng)域的部分相關(guān)項目開始著手開工以及復(fù)工的進(jìn)程，建材采購的數(shù)量呈現(xiàn)適度程度的上升態(tài)勢，市場需求出現(xiàn)了一定程度的回補(bǔ)情況。

從建材采購這個角度去看，在房地產(chǎn)新規(guī)落地以后，部分材料行業(yè)將會迎來需求擴(kuò)容以及集中度提升的情況。建材這般的行業(yè)，成為了下半年備受看好的順周期細(xì)分領(lǐng)域當(dāng)中的一個，這體現(xiàn)出政策調(diào)整對于實體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)效應(yīng)正在展現(xiàn)出來。

三大政策發(fā)力方向

在8月下旬過后，有三大方向的政策發(fā)力是值得予以關(guān)注的。首先呢，醫(yī)療領(lǐng)域所開展的反腐成為對創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生擾動的主要因素當(dāng)中的一個；對此，因它而釋放出來能夠帶來悲觀預(yù)期的情況是值得予以關(guān)注的。醫(yī)療反腐所執(zhí)行的執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)相較于以往是更高的，板塊往下跌落這種情況是市場所做出的悲觀反應(yīng)，然而從長期的視角來看，這對行業(yè)以后朝著健康的方向發(fā)展是有利的。

接著，圍繞強(qiáng)化國家安全的政策會不停地持續(xù)下去。其中，美國加大對中國半導(dǎo)體這類行業(yè)的封鎖，會促使科技領(lǐng)域國產(chǎn)化比率愈發(fā)提升，半導(dǎo)體、數(shù)據(jù)要素等可能會有力度更大的政策給予支持。然后，北方出現(xiàn)的強(qiáng)降雨表明京津冀的地下管廊建設(shè)有所欠缺，這也許是下半年基建發(fā)力范圍超出預(yù)期的部分。

當(dāng)前市場配置策略

以以上判斷為依據(jù)情況下 其三季度中對整體一直保持著 側(cè)重防御這樣一條思路還兼顧主題 相對而言從中獲取收益的投資者能夠適當(dāng)在逆勢這種形勢下進(jìn)行配置 配置的是數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊 以及電力電信交運(yùn)等央企公用事業(yè)這些方面 這些領(lǐng)域里面既有著政策性的支持 同時也是具備防御屬性的。

以市場活躍度來瞧，于本周之時，消費(fèi)者服務(wù)、紡織服裝、輕工制造的換手率呈現(xiàn)了有所回升的狀況，醫(yī)療保健的換手率同樣是有所回升的態(tài)勢，然而房地產(chǎn)、日常消費(fèi)、信息技術(shù)的換手率卻是出現(xiàn)了有所回落的情形。鑒于政策預(yù)期已然兌現(xiàn)、債務(wù)化解路徑產(chǎn)生影響以及中報業(yè)績考驗始終仍在持續(xù)，在后續(xù)階段建議適度地開展均衡配置。

你覺得于當(dāng)下這個“政策磨底期”而言，最為應(yīng)該去布局哪一個面向的投資機(jī)遇。歡迎在評論區(qū)域去分享你的看法，點(diǎn)贊并進(jìn)行轉(zhuǎn)發(fā)可以讓更多的朋友參與進(jìn)討論中來！